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  	  <title><![CDATA[秋苑枯藤]]></title>
	  <link>http://cby1208.blog.163.com</link>
	  <description><![CDATA[时间紧，任务重，但还是拿下来了，陶冶了自己，也就娱乐别人，总的来说是开了个好头 ]]></description>
	  <language>zh-CN</language>
	  <pubDate>Sat, 11 Oct 2008 02:42:18 +0800</pubDate>
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	  	<title><![CDATA[秋苑枯藤]]></title>
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  	<title><![CDATA[毛泽东诗词选]]></title>	
    <link>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/17951571200891035655178</link>
    <description><![CDATA[<div><P align=center><A ></A><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>念奴娇《昆仑》<BR>一九三五年十月</STRONG></FONT></P>
<P align=center><BR><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>横空出世，<BR>莽昆仑，<BR>阅尽人间春色。<BR>飞起玉龙三百万，<BR>搅得周天寒彻。<BR>夏日消融，<BR>江河横溢，<BR>人或为鱼鳖。<BR>千秋功罪，<BR>谁人曾与评说。&nbsp; </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>而今我谓昆仑，<BR>不要这高，<BR>不要这多雪。<BR>安得倚天抽宝剑，<BR>把汝裁为三截？<BR>一截遗欧，<BR>一截赠美，<BR>一截还东国。<BR>太平世界，<BR>环球同此凉热。</STRONG></FONT></P>
<P align=center><A ></A><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>满江红《和郭沫若同志》<BR>一九六三年一月九日</STRONG></FONT></P>
<P align=center><BR><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>小小寰球，<BR>有几个苍蝇碰壁。<BR>嗡嗡叫，<BR>几声凄厉，<BR>几声抽泣。<BR>蚂蚁缘槐夸大国，<BR>蚍蜉撼树谈何易。<BR>正西风落叶下长安，<BR>飞鸣镝。&nbsp; </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>多少事，<BR>从来急；<BR>天地转，<BR>光阴迫。<BR>一万年太久，<BR>只争朝夕。<BR>四海翻腾云水怒，<BR>五洲震荡风雷激。<BR>要扫除一切害人虫，<BR>全无敌。</STRONG></FONT></P>
<P align=center><A ></A><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>沁园春《雪》&nbsp;<BR>一九三六年二月</STRONG></FONT></P>
<P align=center><BR><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>北国风光，&nbsp;<BR>千里冰封，&nbsp;<BR>万里雪飘。&nbsp;<BR>望长城内外，&nbsp;<BR>惟馀莽莽；&nbsp;<BR>大河上下，&nbsp;<BR>顿失滔滔。&nbsp;<BR>山舞银蛇，&nbsp;<BR>原驰蜡象，&nbsp;<BR>欲与天公试比高。&nbsp;<BR>须晴日，&nbsp;<BR>看红妆素裹，&nbsp;<BR>分外妖娆。&nbsp; </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>江山如此多娇，&nbsp;<BR>引无数英雄竟折腰。&nbsp;<BR>惜秦皇汉武，&nbsp;<BR>略输文采；&nbsp;<BR>唐宗宋祖，&nbsp;<BR>稍逊风骚。&nbsp;<BR>一代天骄，&nbsp;<BR>成吉思汉，&nbsp;<BR>只识弯弓射大雕。&nbsp;<BR>俱往矣，&nbsp;<BR>数风流人物，&nbsp;<BR>还看今朝。</STRONG></FONT></P><A ></A>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>沁园春《长沙》&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>一九二五年&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>独立寒秋，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>湘江北去，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>橘子洲头。&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>看万山红遍，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>层林尽染；&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>漫江碧透，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>百舸争流。&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>鹰击长空，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>鱼翔浅底，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>万物霜天竞自由。&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>怅寥廓，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>问苍茫大地，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>谁主沉浮？&nbsp; </STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>携来百侣曾游。&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>忆往昔峥嵘岁月稠。&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>恰同学少年，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>风华正茂；&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>书生意气，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>挥斥方遒。&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>指点江山，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>激扬文字，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>粪土当年万户侯。&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>曾记否，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>到中流击水，&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em" align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>浪遏飞舟？&nbsp;</STRONG></FONT>
</P><P align=center><A ></A><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>水调歌头《游泳》&nbsp;<BR>一九五六年六月</STRONG></FONT></P>
<P align=center><BR><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>才饮长沙水，&nbsp;<BR>又食武昌鱼。&nbsp;<BR>万里长江横渡，&nbsp;<BR>极目楚天舒。&nbsp;<BR>不管风吹浪打，&nbsp;<BR>胜似闲庭信步。&nbsp;<BR>今日得宽馀，&nbsp;<BR>子在川上曰：&nbsp;<BR>逝者如斯夫！&nbsp; </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>风樯动，&nbsp;<BR>龟蛇静，&nbsp;<BR>起宏图。&nbsp;<BR>一桥飞架南北，&nbsp;<BR>天堑变通途。&nbsp;<BR>更立西江石璧，&nbsp;<BR>截断巫山云雨，&nbsp;<BR>高峡出平湖。&nbsp;<BR>神女应无恙，&nbsp;<BR>当惊世界殊。</STRONG></FONT></P>
<P align=center><A ></A><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>采桑子《重阳》<BR>一九二九年十月 </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>人生易老天难老，<BR>岁岁重阳。<BR>今又重阳，<BR>战地黄花分外香。 </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>一年一度秋风劲，<BR>不似春光，<BR>胜似春光，<BR>寥廓江天万里霜。</STRONG></FONT></P>
<P align=center><A ></A><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>忆秦娥《娄山关》<BR>一九三五年二月</STRONG></FONT></P>
<P align=center><BR><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>西风烈，<BR>长空雁叫霜晨月。<BR>霜晨月，<BR>马蹄声碎，<BR>喇叭声咽。 </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>雄关漫道真如铁，<BR>而今迈步从头越。<BR>从头越，<BR>苍山如海，<BR>残阳如血。</STRONG></FONT></P>
<P align=center><A ></A><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>卜算子《咏梅》<BR>一九六一年十二月 </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>读陆游咏梅词，反其义而用之。</STRONG></FONT></P>
<P align=center><BR><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>风雨送春归，<BR>飞雪迎春到，<BR>已是悬崖百丈冰，<BR>犹有花枝俏。 </STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG>俏也不争春，<BR>只把春来报。<BR>待到山花烂漫时，<BR>她在丛中笑。</STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#808000 size=4><STRONG></STRONG></FONT>&nbsp;</P></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
	    <comments>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/17951571200891035655178</comments>
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    <pubDate>Fri, 10 Oct 2008 15:56:55 +0800</pubDate>
    <dcterms:modified>2008-10-10T15:56:55+08:00</dcterms:modified>
  </item>    
  <item>
  	<title><![CDATA[大学人文社科学术影响力报告出炉]]></title>	
    <link>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/179515712008994938308</link>
    <description><![CDATA[<div><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>本报讯 （记者周逸梅）《中国人文社会科学学术影响力报告(2000-2004)》(以下简称《报告》)，近日已由中国社会科学出版社出版。鲁迅、胡适、周作人名列最有影响力的文学作者前三。最有影响力的大学是北京大学。</STRONG></FONT>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　这份报告是由南京大学中国社会科学研究评价中心依据“中文社会科学引文索引”(CSSCI)作为数据来源和分析基础，总结出来的。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　《报告》统计的哲学社会科学学科共21个，其中包括马克思主义、哲学、宗教学、中国文学、外国文学、历史学、考古学、法学等等。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　报告部分内容：</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　法学论文被引用最多的作者统计中，邓正来排名第一。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　社会学论文被引用最多的作者统计中，费孝通高居第一。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　中国文学论文引用100次以上的作者统计中，鲁迅、胡适、周作人名列前三。在世的作者中，李泽厚、钱理群、陈平原名列前三。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　北京大学是统计中发文最多的大学，紧跟其后的有人民大学和武汉大学。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体><FONT color=#800080 size=4><STRONG>　　附：2000-2004年人文社科影响力部分排名</STRONG></FONT></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　来源：北京大学新闻网</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　2000-2004年在CSSCI中发文最多的机构前10名：1.北京大学；2.中国人民大学；3.武汉大学；4.南京大学；5.北京师范大学；6.浙江大学；7.复旦大学；8.华东师范大学；9.南开大学；10.清华大学。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　2000-2004年中国文学论文引用前10名作者：1.鲁迅；2.胡适；3.周作人；4.马克思；5.朱光潜；6.郭沫若；7.梁启超；8.茅盾；9.钱钟书；10.王国维。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　2000-2004年外国文学论文引用前10名作者：1.马克思；2.朱光潜；3.鲁迅；4.柳鸣九；5.叶廷芳；6.叶渭渠；7.盛宁；8.申丹；9.王佐良；10.郭沫若。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　2000-2004年法学论文引用前10名作者：1.邓正来；2.王利明；3.梁彗星；4.苏力；5.沈宗灵；6.张文显；7.陈兴良；8.王泽鉴；9.张明楷；10.高明暄。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　2000-2004年社会学论文引用前10名作者：1.费孝通；2.李强；3.郑杭生；4.孙立平；5.邓正来；6.陆学艺；7.李培林；8.郭志刚；9.蔡日方；10.王铭铭。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#800080 size=4><STRONG>　　2000-2004年经济学论文被引用前10名作者：1.张维迎；2.林毅夫；3.邓小平；4.江泽民；5.列宁；6.胡鞍钢；7.陈郁；8.毛泽东；9.樊纲；10.李扬。</STRONG></FONT></P></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
	    <comments>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/179515712008994938308</comments>
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    <pubDate>Thu, 9 Oct 2008 16:09:38 +0800</pubDate>
    <dcterms:modified>2008-10-09T16:09:38+08:00</dcterms:modified>
  </item>    
  <item>
  	<title><![CDATA[2008全球顶尖大学排名 ]]></title>	
    <link>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/179515712008994351538</link>
    <description><![CDATA[<div><P align=left><FONT face=黑体 size=4>中新网10月9日电 根据八日公布的最新《〈泰晤士报〉高等教育——二零零八全球顶尖大学排行榜》，美国长春藤名校哈佛大学蝉联全球最佳大学，耶鲁大学排名第二，前五十名顶尖大学以美国大学居多，亚洲地区包括日本、香港、新加坡、中国及韩国都有大学上榜.</FONT></P>
<P align=left><FONT face=黑体 size=4>这项调查是第五年进行，由QuacquarelliSymonds(QS)公司进行资料收集调查，根据各大学的研究、教职员人数、国际知名度、教学质量等进行评等与分析。<BR><BR>　　据“中央社”报道，该调查对全球前二十名最佳大学的排名分别是：哈佛大学、耶鲁大学、剑桥大学、牛津大学、加州理工学院、伦敦帝国学院、伦敦大学、芝加哥大学、麻省理工学院、哥伦比亚大学、宾州大学、普林斯顿大学、杜克大学与约翰霍普金斯大学并列第十三，康乃尔大学、澳洲国立大学、史丹佛大学、密西根大学、东京大学、马吉尔大学。<BR><BR>　　去年与耶鲁大学并居第二的剑桥大学与牛津大学，今年分别跌到第三和第四；普林斯顿大学由去年的第六名跌到今年的第十二名；康乃尔大学由去年的第二十名升到今年的第十五名；瑞士联邦理工学院苏黎世分校由去年的第四十二名，跃升到今年的第二十四名，进步惊人。<BR><BR>　　上榜的亚洲大学中，以日本的东京大学排名第十九，成绩最佳，京都大学排名第二十五，香港大学由去年的第十八名，跌到第二十六名，新加坡国立大学由去年的第三十三，进步到今年的第三十；首次进前五十大排行榜的香港科技大学从去年的第五十三大幅进步到第三十九。<BR><BR>　　中国北京大学由去年的第三十六名，大幅滑落到第五十名，与国立首尔大学同列第五十名。<BR><BR>　　在前五十大世界最佳大学中，共有十三个国家的大学登上排行榜，数目高于去年的十二个国家，新入榜的大学包括：香港科技大学、哥本哈根大学、都柏林三一学院、瑞士洛桑联邦理工学院、国立首尔大学。</FONT></P></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
	    <comments>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/179515712008994351538</comments>
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    <pubDate>Thu, 9 Oct 2008 16:03:51 +0800</pubDate>
    <dcterms:modified>2008-10-09T16:03:51+08:00</dcterms:modified>
  </item>    
  <item>
  	<title><![CDATA[宝洁]]></title>	
    <link>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/179515712008998827247</link>
    <description><![CDATA[<div><P>始创于1837年的<A href="http://baike.baidu.com/view/53293.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>宝洁公司</FONT></A>，是世界最大的日用消费品<A href="http://baike.baidu.com/view/9988.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>公司</FONT></A>之一。2003-2004财政年度，公司全年销售额为514亿美元。在《<A href="http://baike.baidu.com/view/53593.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>财富</FONT></A>》杂志最新评选出的全球500家最大工业/服务业企业中，排名第86位。宝洁公司全球雇员近10万，在全球80多个国家设有工厂及分公司，所经营的300多个品牌的产品畅销160多个国家和地区，其中包括织物及家居护理、美发美容、婴儿及家庭护理、健康护理、食品及饮料等。</P>
<P>成立时间 1837年 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　总部 <A href="http://baike.baidu.com/view/2398.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>美国</FONT></A><A href="http://baike.baidu.com/view/190087.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>俄亥俄州</FONT></A><A href="http://baike.baidu.com/view/86779.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>辛辛那提</FONT></A>市 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　销售额 514亿美元（2003 - 2004财政年度） <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　利润额 64.8亿美元（2003 - 2004财政年度） <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　分公司分布 超过80个国家 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　产品销售 超过160个国家 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　产品种类 织物及家居护理、美发美容、<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　婴儿及家庭护理、健康护理、食品及饮料等 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　品牌 约300个 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　员工数 约100，000 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　董事长 雷富礼（A.G.Lafley） <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　总裁兼首席执行官 雷富礼（A.G.Lafley） <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　全球技术中心 20个 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　持有专利数量 超过29，000项 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁的企业理念：<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　“众志成城，创造未来！ <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们将做到： 我们富有远见卓识，勇于实践。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们不断超越自己，领导变革，创新，勇于承担风险及行动迅速。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们努力改善人们的生活素质。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们提供品质优良，且价格合理的产品，消费者信赖而且天天使用。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们是大中国地区的模范企业公民，与我们所在的社区共同繁荣。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们充分利用不同市场的优势。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们充分理解和掌握各地市场，消费者和客户的差异，不断试验和发展各种成功模式。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们建立策略性的伙伴关系。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们与客户、供应商、政府、研究机构、高等学府和社区组织一起合作， 在大中国建立竞争优势。 我们是一支团结的队伍。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们充分利用大中国所有员工的不同背景、经验和技能，携手共进，取得成功。 我们培养和激励员工全力以赴。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们为员工提供在个人、事业和经济收入方面取得成功的机会，所以大家都希望在宝洁工作。 大中国员工不仅领导本地公司，而且在全球宝洁公司担当重任。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们为全球的革新作出贡献。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　我们发挥大中国员工的聪明才智和传统文化的优势， 为世界提供新的想法、观念、产品和技术，并成为全球的的成功典范。 ” </P>
<DIV ></DIV>
<H2 ><A http://baike.baidu.com/edit/id=27881&amp;dl=3');return false;" href="http://baike.baidu.com/edit/id=27881&amp;dl=3">编辑本段</A><A ></A>企业记事</H2>
<P>　　1980-2003 跨国公司 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　2005<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁公司收购了Gillete，开辟了男士剃须用品市场，也是宝洁公司历史上最大的一次收购。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　2003<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　<A href="http://baike.baidu.com/view/134053.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>玉兰油</FONT></A>成为宝洁第十三个年销售超过10亿美元的品牌<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁收购了威娜公司。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　2002<BR></P>
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<P>　　宝洁庆祝165周年。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　雷富礼当选<A href="http://baike.baidu.com/view/18245.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>董事长</FONT></A><BR></P>
<DIV ><FONT color=#3366cc></FONT></DIV>
<P>　　宝洁拥有12个年销售过10亿美元的品牌<BR></P>
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<P>　　2001<BR></P>
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<P>　　宝洁公司从施贵宝公司收购了伊卡露系列。伊卡露是全球染发、护发领导品牌，年销售额达16亿美元。<BR></P>
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<P>　　2000<BR></P>
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<P>　　雷富礼先生当选为公司总裁兼首席执行官。宝洁公司推出reflect. com, 一个互动性网上商务美容公司。美国FDA通过了防治骨质疏松症的新药--Actonel。作为发明者的宝洁公司将与Aventis制药集团共同营销这一新药品。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　就象一个多世纪前宝洁的创始人Procter和Gamble一样，宝洁人永远着眼于未来，我们将继续为全世界的消费者提供一流品质的产品，让消费者的每一天尽善尽美！ <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1999<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　公司前首席营业执行官德克雅各先生被任命为公司董事长、总裁和首席执行官。公司收购了lams公司，开始进军宠物保健和营养产品领域。Lams公司是一家在高档宠物食品行业处于领先地位的公司，另外，公司收购Recovery 工程公司、并运用公司在水处理方面的技术，开发了PUR品牌水过滤系统。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1998<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁Olean新厂落成投产。宝洁公司2005机构改革方案开始实施。宝洁公司已经成为一家真真正正的跨国企业，在全世界70多个国家经营业务，产品畅销140多个国家和地区。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1997<BR></P>
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<P>　　宝洁公司收购了Tambrands公司和它旗下的全球知名品牌Tampax(丹碧丝)，扩展其妇女卫生用品市场。宝洁公司和赫斯特Marion Roussel公司签订全球性的协议，共同营销Actonel-宝洁公司的一种骨骼保健新药物。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1996<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁推出一种无热量的食用油－Olean,用于各种咸味小吃。Olean获得美国食物和药物管理局的检验认可。Olean使消费者能够尽情享受小吃，而不用担心发胖。宝洁公司举办全国性的“全美最脏小孩”比赛，庆祝汰渍洗衣粉推出50周年。宝洁公司继续拓展国际市场。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1995<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　白波先生当选为公司第九任董事长和首席执行官，德克雅各先生当选为公司首任首席营业执行官。公司开始采用四个地域性机构来管理全球生意。宝洁公司荣获美国政府颁发的国家技术奖章－这是美国对技术成就所授予的最高荣誉。这一奖章充分肯定了宝洁公司开发、运用先进技术，改善消费者生活的种种努力。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1993-94<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁在中国发展更多合资企业，连续建立了四间公司和五个生产基地。宝洁重新进入南非市场。宝洁荣获美国劳动部颁发的“机会2000”大奖。这是一个年度性颁发的奖项，鼓励企业提供公平的就业机会，建立多元化的员工队伍。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1993<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁销售额超过300亿美元。在公司历史上，国际分部的销售额第一次超过总额的50%。在日本神户，日本的总部和技术开发中心落成 <BR></P>
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<P>　　1992<BR></P>
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<P>　　宝洁重新推出原Richardson-Vicks公司的Pantene-Pro-V(潘婷)品牌。此品牌迅速成为世界上生意发展最快的洗发香波产品。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1991<BR></P>
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<P>　　宝洁购买了Max Factor和Betrix，进一步扩展公司的化妆品和香水生意。宝洁购买捷克的Rakona，建立在东欧的第一间分公司。同年，在其它东欧国家如匈牙利、波兰和俄罗斯设立分公司。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1990<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁购买Shulton's Old Spice产品系列，扩展男士个人护理用品的生意。Spic and Span Pine采用100％可回收的塑料做包装，为公司赢得杜邦国际包装大奖。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1989 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁购买Noxell公司和它的Cover Girl、Noxzeme和Clarion品牌，进入化妆品和香料生意行业。宝洁公司在中国首次招聘本地大学毕业生。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1988<BR></P>
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<P>　　宝洁在中国建立合资企业，广州宝洁有限公司注册成立。这是公司在这一世界上最大的消费市场建立的第一间公司。 <BR></P>
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<P>　　1987<BR></P>
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<P>　　宝洁创立一百五十周年纪念，公司在“财富杂志”全球五百强企业排名榜上被列入全球最大五十家企业的行列，并且是这五十家企业中历史最长的第二家公司。宝洁收购了欧洲的Blendax系列产品，包括Blend-a-med和Blendax牙膏。这是公司历史上最大的一次国际性收购行动。<BR></P>
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<P>　　1986<BR></P>
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<P>　　宝洁首创一种新的技术，使消费者可以采用洗发水和护发素二合一的产品来同时清洗和护理头发。Pert Plus，又名Rejoice飘柔洗发水迅速成为世界上领先的洗发香波品牌之一。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1985<BR></P>
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<P>　　宝洁购买Richardson Vicks公司，扩展成药保健用品市场。公司又购买了Mefumucil、Dramamine和Icy Hot三种品牌，成为最大的非处方类零售成药制造商。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1983<BR></P>
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<P>　　宝洁推出了一种优质妇女个人卫生用品，Always，又名Whisper(护舒宝)，该品牌在1985年成为同类产品全球市场的领先品牌。<BR></P>
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<P>　　1980<BR></P>
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<P>　　销售额突破100亿美元。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1980年，宝洁150年大庆在即，公司已为迅猛的发展做好准备。宝洁已发展成为全美最大的跨国公司之一。通过收购Norwich Eaton制药公司（1982），Rechardson-Vicks公司（1985），公司活跃于个人保健用品行业；通过80年代末，90年代初收购了Noxell，密丝佛陀，Ellen Betrix公司，宝洁在化妆品和香料行业扮演着重要角色。这些收购项目也加快了宝洁全球化的进程。为了充分发挥跨国公司的优势，宝洁建立了全球性的研究开发网络，研究中心遍布美国、欧洲、日本、拉美等地。宝洁的帮宝适、护舒宝、潘婷、汰渍、碧浪、佳洁士、Vicks和玉兰油等成为全球知名的品牌，是市场上的佼佼者。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1945-1980 崭新的领域 迅猛的发展 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1972 <BR></P>
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<P>　　公司研究人员发现了如何把柔顺剂加入一块无纺布内，从而可在干衣机里使衣物柔顺。这一研究的成果就是Bounce品牌的推出。它迅即成为仅次于Downy品牌的第二大织物柔顺剂。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1973<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁收购了日本Nippon Sunhome公司，开始在日本制造并销售公司产品。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1963<BR></P>
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<P>　　宝洁收购了J.A. Folger &amp; Co.公司，进军咖啡市场。欧洲技术中心在布鲁塞尔落成。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1961<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁首创的全新产品： 婴儿纸尿片“帮宝适”推出。公司在中东的沙特阿拉伯开设分公司。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1960<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　美国牙防协会确认“佳洁士”是“防龋牙膏”，佳洁士的销售突飞猛进。宝洁在德国法兰克福设立办事处，雇佣15名员工。三年后，德国的第一家工厂投产。宝洁推出公司第一种织物柔顺剂： 液态Downy。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1957<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁收购制造纸巾及卫生巾的Charmin Paper Milk公司，正式进入消费性纸品生意。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1955<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁推出佳洁士牙膏，这是第一种含氟并经临床证实能预防龋齿的牙膏。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1954<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁在法国马赛租用了一个洗衣粉生产工厂，开始发展在欧洲大 陆的生意。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1952<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁在辛辛那提市成立了一个全新研究中心，这是公司第一个专 门从事未来技术开发工作的研究中心。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1948<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁在墨西哥建立了在拉丁美洲的第一间公司。公司成立了国际分部，管理公司日益壮大的国际业务。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1946<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　“洗衣奇迹”----Tide(汰渍)推出。在试销一年后，在美国各地正式推出，汰渍采用了新的配方，洗涤效果比当时市场上所有其它产品都好。卓越的洗涤效果及合理的价格使汰渍于1950年成为美国第一的洗衣粉品牌。公司另外推出了Prell洗发香波，个人健康护理用品系列开始不断发展。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1946年，宝洁公司推出汰渍。这是公司继象牙皂后推出的最重要的新产品。汰渍比当时市场上的同类产品性能优越得多，因此很快就大获成功。它的成功为公司积累了进军新产品系列以及新市场所需的资金。在汰渍推出后的几年里，宝洁开拓了很多新的产品领域。第一支含氟牙膏佳洁士得到美国牙防协会首例认证，很快就成为首屈一指的牙膏品牌。 公司的纸浆制造工艺促进了纸巾等纸制品的发展。宝洁发明了可抛弃性的婴儿纸尿片，在1961年推出帮宝适。公司原有业务的实力不断加强，同时开始进军食品和饮料市场－最重要的举措是于1961收购了Folger's咖啡，推出第一种织物柔顺剂－Downy。然而，最重要的还是公司对拓展全球业务的高度重视。宝洁开始在墨西哥，欧洲和日本设立分公司。到1980年，宝洁公司在全世界23个国家开展业务，销售额直逼110亿美金，利润比1945年增长了35倍。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1890-1945 创新与发展 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1937<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁创立一百周年纪念，年销售额达到二亿三千万美元。<BR></P>
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<P>　　1935<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁购买了菲律宾制造公司，在远东地区建立第一个运作机构，向国际化大公司发展。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1934<BR></P>
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<P>　　宝洁推出Drene： 第一种合成洗发香波，开始进军洗发护发产品市场。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1933 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　由宝洁赞助播出的电台系列剧“Ma Perkins”在全国播出，大受欢迎。公司于是赞助播出更多的“肥皂剧”。“肥皂剧”的忠实听众也同时成为宝洁产品的忠实用户。宝洁首创每周五天工作制。宝洁率先推出人工合成洗衣粉Dreft。这一洗涤用品技术的新发展带动了整个洗涤技术的革命。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1931<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁的品牌管理系统萌芽于二十年代末。到1931年，公司创立了专门的市场营销机构，由一组专门人员负责某一品牌的管理，而品牌之间存在竞争。这一系统使每一品牌都具有独立的市场营销策略，至此, 宝洁的品牌管理系统正式诞生。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1930<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁在英国购买了Thomas Hedley有限公司，建立第一个海外分支机构。Fairy香皂是Thomas Hedley公司的主要产品。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1926<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁继象牙香皂后又推出Camay香皂，公司拥有两个存在竞争的品牌，这是品牌管理系统的雏形。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1924<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁成立市场调查部门，研究消费者的喜好以及购买习惯，这是工业史上最早的市场研究部门之一。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1923<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁尝试采用新的传播媒介－电台广播。公司以Crisco名义赞助全国性烹调节目，成为首创使用电台广告的公司之一。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1919－1920<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　批发商季度性购买宝洁产品导致生产需求的不稳定以及工厂的裁员。宝洁因此宣布实施新措施：直接向零售商销售产品，并雇佣了450名销售人员。这一改变使生产稳定，减少了裁员，同时改变了杂货店行业的运作方式。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1919<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　公司章程内加入“公司与员工的利益休戚相关”的条款。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1917－1918 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁开始积极招聘研究人员，并首创一天八小时工作制。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1915<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁首次在美国以外建立生产设施：加拿大生产厂拥有75名员工，生产象牙香皂及Crisco烘焙油。宝洁实施全国性的病残退休保险制度。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1911<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁推出首创的纯植物性烘焙油Crisco。Crisco向消费者提供了比动物性油脂更健康且更经济实惠的烹调选择。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1939<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　电视在美国推出仅5个月后，宝洁就推出它的第一个电视广告（象牙香皂），在电视首次转播的棒球比赛过程中播出。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1904<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　为了满足日益增长的国内市场需求，宝洁开始在辛辛那提以外设厂。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1896<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　公司聘请当时著名的艺术家设计制作“象牙”女士及“象牙”宝宝形象，以吸引公众注意力，这成为历史上肥皂制造商所作的第一个彩色印刷广告。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1892<BR></P>
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<P>　　宝洁正式实施员工认购公司股份制度。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1890<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁在Ivorydale工厂建立了一个分析实验室，研究及改进肥皂制造工艺，这是美国工业史上最早的产品开发研究实验室之一。 1945年，宝洁公司已经成为一家近3.5亿美金的大公司。宝洁产品在美国和加拿大广受欢迎。同时公司通过收购英格兰的Thomas Hedley有限公司，开始拓展海外业务。通过108年的努力，宝洁为迅猛的发展奠定了扎实的基础。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1890年，宝洁公司共销售包括象牙皂在内的30多种不同类型的肥皂。极具创意的广告，包括在全国性杂志上刊登的彩色广告使更多的消费者认识宝洁产品，对宝洁香皂的需求日益增长。公司开始在辛辛那提以外设立工厂，首先在堪萨斯州的堪萨斯城设立工厂。接着又在美国以外设立工厂。美国境外的第一个工厂设在加拿大的安大略省。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　公司的研究实验室和工厂一样繁忙。新产品一个接一个地诞生：象牙皂片： 一种洗衣和洗碗碟用的片状肥皂；CHIPSO： 第一种专为洗衣机设计的肥皂；以及CRISCO－改变美国人烹调方式的第一种全植物性烘焙油。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　也许更重要的是，所有这些创新产品都是基于对消费者需求的深入了解。公司以领先的市场调研方法研究市场，研究消费者。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁的营销策略同样具有开创性，包括在电台赞助播出“肥皂剧”，派发产品试用装，以及促销奖金等。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1837－1890 公司的创立 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1887 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁首创美国最早的利润分享制度，员工们在该年的十月欢庆第一个分红配息日。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1886<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　Ivorydale工厂投产，工厂的设计融合了当时最先进的技术，并同时注重员工工作环境的舒适，这在当时是很罕见的。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1885<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　P&amp;G首创周六下午不用上班而员工仍可支薪的福利措施。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1882<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　宝洁公司首次投资11，000美金以印刷广告在全国促销Ivory(象牙)香皂。通过一份名为“独立”的周刊，象牙皂纯白温和以及可飘浮于水面的特性被广为宣传。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1879 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　创始人的儿子： JAMES NORRIS GAMBLE和一位化剂师，共同开发出一种质量与进口的橄榄香皂一样，而价格适中，颜色洁白的香皂。另一位创始人的儿子： HARLEY PROCTER为这种香皂取名为“象牙”皂。这个名字很能体现这种香皂纯白，温和以及耐用的特性。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1859<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　在公司创立二十二年后，宝洁年销售额首次超过1百万美元，公司员工发展为八十人。 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1850<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　“星月争辉”标志在19世纪50年代成为公司非正式的商标。到了60年代，星月标志出现在所有公司产品以及来往文件上。由于电灯的发明和使用，公司在20世纪20年代终止生产蜡烛。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1837 年并不是创业的黄金时间。虽然辛辛那提是一个繁华的商业中心，但是当时的美国正遭受金融危机的冲击。全国有成百上千的银行倒闭，经济危机笼罩着这个国家。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　然而，PROCTER和GAMBLE这两位创始人依然决定开创自己的事业。他们更关注于如何与城内的另外14家肥皂和蜡烛制造商一比高低，而不是那场席卷全国的金融风暴。他们的镇定充分显示出他们对商业所具有的长远规划策略： 一种后来成为宝洁公司标志的经营策略。例如，在19世纪50年代，尽管谣传内战在即，他们毅然开设一家新厂，扩大生产力，以支持不断扩展的业务需求。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　后来，他们又成为美国首批推出利润分享制度的公司以及行业内首批投资研究实验室的公司。到1890年，宝洁已经具有几百万美元的资产。然而宝洁并不满足于现状，依然放眼未来。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　1837<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　虽然<A href="http://baike.baidu.com/view/58688.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>英格兰</FONT></A>移民威廉.波克特(WILLIAM PROCTER)与<A href="http://baike.baidu.com/view/17773.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>爱尔兰</FONT></A>移民詹姆斯.甘保(JAMES GAMBLE)一心要往美国西部寻求发展机会，但都因客观原因在辛辛那提市住下了。威廉开始从事制造蜡烛的生意，詹姆士开始学习制造<A href="http://baike.baidu.com/view/30374.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>蜡烛</FONT></A>。如果不是因为他们凑巧娶了两姐妹，这两个人也许永远也不会走到一起。他们的岳父说服 两个女婿成为合伙人。1837年4月12日，他们开始共同生产销售<A href="http://baike.baidu.com/view/23286.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>肥皂</FONT></A>和蜡烛。8月22日，两方各出资3，596.47美元，正式确立合作关系，并于10月31日签订合伙契约。首间生产厂兼办公室位于辛辛那提市。</P>
<P>每天，在世界各地，宝洁公司的产品与全球一百六十多个国家和地区消费者发生着三十亿次亲密接触。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　一九八八年，宝洁公司在广州成立了在中国的第一家合资企业－广州宝洁有限公司，从此开始了其中国业务发展的历程。宝洁大中华区总部位于广州,目前在广州、北京、上海、成都、天津、东莞及南平等地设有多家分公司及工厂，员工总数超过六千三百人，在华投资总额超过十亿美元。<BR></P>
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<P>　　十八年来，宝洁在中国的业务发展取得了飞速的发展，主要表现在：<BR></P>
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<P>　　建立了领先的大品牌<BR></P>
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<P>　　宝洁公司是中国最大的日用消费品公司，大中华区年销售额超过二十亿美元。飘柔、舒肤佳、玉兰油、帮宝适、汰渍及吉列等品牌在各自的产品领域内都处于领先的市场地位。<BR></P>
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<P>　　业务保持了强劲的增长<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　中国宝洁是宝洁全球业务增长速度最快的区域市场之一。目前, 宝洁大中华区的销售量已位居宝洁全球区域市场中的第二位,销售额也已位居前五位。<BR></P>
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<P>　　建立了出色的组织结构<BR></P>
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<P>　　伴随着公司的业务发展，宝洁的中国员工得到了迅速的成长。如今，在宝洁大中华区，越来越多的中国籍员工担任起重要的管理职位，中国籍的员工占员工总数的98%以上，宝洁大中华区已成为向宝洁其他市场的人才输出地。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　承诺做模范企业公民 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　十八年来，宝洁向中国的各项公益事业捐款的总额已超过五千四百万元人民币，用于教育、卫生及救灾等各个方面。例如：宝洁在1996-2005年期间向希望工程累计捐款两千四百万元人民币，在全国27个省、自治区兴建了100所希望小学，是在华跨国公司中希望小学数目最多的公司。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　展望未来，宝洁将秉承公司的根本宗旨，成为并被公认为全球最优秀的日用消费品公司。宝洁将以“亲近生活，美化生活”为本，努力向中国的消费者提供更多、更好的品牌产品及服务，使他们的生活日臻完美。</P>
<P>宝洁是全球500强企业，在<A href="http://baike.baidu.com/view/61891.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>中国</FONT></A>日化行业占据了半壁江山，其营销和品牌战略都被写入了各种教科书，究其成功之处，主要表现在如下方面：多品种战略从香皂、牙膏、漱口水、洗发精、护发素、柔软剂、洗涤剂，到咖啡、橙汁、烘焙油、蛋糕粉、土豆片，到卫生纸、化妆纸、卫生棉、感冒药、胃药，横跨了清洁用品、食品、纸制品、药品等多种行业。凭借充足的运作资金，以日化联合体的形式来统一策 <BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　划和统一运作。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　多品牌战略单一品牌延伸策略便于企业形象的统一，资金、技术的集中，减少营销成本，易于被顾客接受，但单一品牌不利于产品的延伸和扩大，且单一品牌一荣俱荣，一损俱损。而多品牌虽营运成本高、风险大，但灵活，也利于市场细分。宝洁公司名称P＆G宝洁没有成为任何一种产品和商标，而根据市场细分洗发、护肤、口腔等几大类，各以品牌为中心运作。在中国市场上，香皂用的是“舒服佳”、牙膏用的是“佳洁仕”，卫生贴用的是“护舒宝”，洗发精就有“飘柔”、“潘婷”、“海飞丝”3种品牌。洗衣粉有“汰渍”、“洗好”、“欧喜朵”、“波特”、“世纪”等9种品牌。要问世界上哪个公司的牌子最多，恐怕非宝洁公司莫属。多品牌的频频出击，使公司在顾客心目中树立起实力雄厚的形象。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　差异化营销宝洁公司经营的多种品牌策略不是把一种产品简单地贴上几种商标，而是追求同类产品不同品牌之间的差异，包括功能、包装、宣传等诸方面，从而形成每个品牌的鲜明个性。这样，每个品牌有自己的发展空间，市场就不会重叠。不同的顾客希望从产品中获得不同的利益组合，有些人认为洗涤和漂洗能力最重要，有些人认为使织物柔软最重要，还有人希望洗涤和漂洗能力最重要，有人希望洗衣粉具有气味芬芳、碱性温和的特征。于是宝洁就利用洗衣粉的9个细分市场，设计了9种不同的品牌。利用一品多牌从功能、价格、包装等各方面划分出多个市场，满足不同层次、不同需要的各类顾客的需求，从而培养消费者对本企业某个品牌的偏好，提高其忠诚度。由于边际收入递减，要将单一品牌市场占有率从30%提高到40%很难，但如重新另立品牌，获得一定的市场占有率相对容易，这是单个品牌无法达到的。<BR></P>
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<P>　　广告针对性强牙膏和香皂多选择易受细菌感染、需要保护而且喜欢模仿的儿童使许多广告语成为社会流行语。而洗衣粉则对精明的家庭主妇使出了价平质优的杀手锏，“海飞丝”的广告策略是全明星阵容，为的是吸引追星族，“沙宣”选用很酷的不知名的金发美女，强调有型、个性，要的就是追求时尚另类青少年。“飘柔”是顺滑，“海飞丝”是去屑，“潘婷”是营养，“沙宣”是专业美发，“伊卡露”是宝洁击败联合利华、德国汉高、日本花王，花费巨资从百时美施贵宝公司购买的品牌，主要定位于染发，此举为了构筑一条完整的美发护法染发的产品线。宝洁的市场细分很大程度不是靠功能和价格来区分，而是通过广告诉求给予消费者不同心理暗示。<BR></P>
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<P>　　内部竞争法宝洁的原则是：如果某一个种类的市场还有空间，最好那些“其他品牌”也是宝洁公司的产品。因此不仅在不同种类产品设立品牌，在相同的产品类型中，也大打品牌战。洗发水在中国销售的就有“飘柔”、“海飞丝”、“潘婷”、“伊卡露”、“润妍”、“沙宣”等。“飘柔”、“海飞丝”、“潘婷”使用效果和功能相近，广告的诉求和价位也基本相同，普通消费者除颜色外根本无法区分，如果从细分市场考虑，根本没有必要。但几大品牌竞争激烈，使其他公司望而生畏，其新品牌“伊卡露”，以草本为招牌，其广告并未强调是宝洁的产品，并不利用宝洁品牌优势，因所针对的市场宝洁从未介入，风险较大，一有闪失即可丢弃不会影响宝洁整体。<BR></P>
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<P>　　独特的销售主张其核心内容是：广告要根据产品的特点向消费者提出独一无二的说辞，并让消费者相信这一特点是别人没有的，或是别人没有说过的，且这些特点能为消费者带来实实在在的利益。在这一点上，宝洁公司更是发挥得淋漓尽致。以宝洁在中国推出的洗发精为例，“海飞丝”的个性在于去头屑，“潘婷”的个性在于对头发的营养保健，而“飘柔”的个性则是使头发光滑柔顺。在中国市场上推出的产品广告更是出手不凡：“海飞丝”洗发精，海蓝色的包装，首先让人联想到蔚蓝色的大海，带来清新凉爽的视觉效果，“头屑去无踪，秀发更干净”的广告语，更进一步在消费者心目中树立起“海飞丝”去头屑的信念；“飘柔”，从品牌名字上就让人明白了该产品使头发柔顺的特性，草绿色的包装给人以青春美的感受，“含丝质润发素，洗发护发一次完成，令头发飘逸柔顺”的广告语，再配以少女甩动如丝般头发的画面，更深化了消费者对“飘柔”飘逸柔顺效果的印象；“潘婷”，用了杏黄色的包装，首先给人以营养丰富的视觉效果。<BR></P>
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<P>　　宝洁公司当然也有失误，如“润妍”，诉求黑发，但中国人一般都相信黑发须用中草药如皂角等，“奥妮”的那则百年润发打得比较好，已深入人心，“润妍”不强调中草药却要黑发，失败理所当然，现以草本为号召的“伊卡露”就是要填补宝洁公司在这类市场的遗缺。熊猫洗衣粉也已经消失，表面看是内部营销失误，实质上宝洁是无心推广。在对待竞争对手方面，收购竞争对手，再冷藏消灭，是外资企业进入中国市场的惯用招数。宝洁的多品牌扩张实现了利润最大化也引出了致命的弊端，在市场竞争中如果时机成熟，我们只要击垮它麾下的一个品牌，将出现连锁效应。但目前国内没有一家企业在产品链结构上具有这种宽度和长度，也没有足够的运作资金来击败它，因此相当一段时间内宝洁公司在中国市场的霸主地位尚无法动摇。</P>
<P><STRONG>旗下的品牌<BR></STRONG></P>
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<P>　　美容时尚<BR></P>
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<P>　　<B>OLAY SK-II 伊奈美 潘婷 飘柔 海飞丝 沙宣 伊卡璐 威娜 舒肤佳</B> <BR></P>
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<P>　　健康<BR></P>
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<P>　　<B>吉列 博朗 护舒宝 佳洁士 欧乐-B 帮宝适</B> <BR></P>
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<P>　　家居<BR></P>
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<P>　　<B>汰渍 兰诺 金霸王 碧浪 品客</B><BR></P>
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<P>　　<B>准确命名树立品牌</B><BR></P>
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<P>　　宝洁公司对品牌的命名，非常讲究，他们深谙一个贴切而绝妙的品牌命名，能大大地减小产品被消费者认知的阻力，能激发顾客美好的联想，增进顾客对产品的亲和力和信赖感，并可大大节省产品推广的费用。宝洁公司通过对英文名字(单词)的精确选择或组合来给产品品牌命名，使中文名字与英文能在意义和发音上很协调贴切地配合。准确地体现了产品的特点和要塑造的品牌形象以及消费定位，提升了品牌的形象。<BR></P>
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<P>　　当然，广告宣传是必不可少的。宝洁公司每年的广告宣传费用占全年销售总额的1／8，一方面，通过在电视、网络、杂志上做广告；另一方面，通过在全国范围内聘形象代言人、在高校设立奖学金、与国家相关部门搞公益活动等来提高品牌的认知度。与此同时，为了占领终端消费市场，在农村，宝洁公司搞了全国性的路演活动；在城市，宝洁公司的产品在<A href="http://baike.baidu.com/view/5278.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>超市</FONT></A>、商场中的陈列非常讲究，占据很大的货架空间，容易吸引消费者的注意力。通过广告宣传，有效地提高了品牌的<A href="http://baike.baidu.com/view/151849.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>知名度</FONT></A>和美誉度。<BR></P>
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<P>　　<B>实施知识营销提升品牌价值</B><BR></P>
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<P>　　知识营销是指企业在营销过程中注入知识含量，帮助广大消费者增加商品知识，提高消费者素质，从而达到销售商品，开拓市场的目的。宝洁的知识营销是很典型的，在营销过程中打造一系列的概念。在洗发、护发类产品中，这一营销理念被应用到了极致，每个品牌都赋予了一定的知识，打造一个概念，从而给每个品牌赋予以个性。例如，“<A href="http://baike.baidu.com/view/374693.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>海飞丝</FONT></A>”的个性在于去头屑；“<A href="http://baike.baidu.com/view/226520.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>潘婷</FONT></A>”的个性在于对头发的营养保健；而“<A href="http://baike.baidu.com/view/199504.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>飘柔</FONT></A>”的个性则是使头发光滑柔顺；“<A href="http://baike.baidu.com/view/59529.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>沙宣</FONT></A>”则定位于调节水分与营养；“润妍”定位于更黑、更有生命力。在广告宣传上，知识、概念的运用也表现得淋漓尽致。看看海飞丝的广告：海飞丝洗发水，海蓝色的包装，首先让人联想到尉蓝色的大海，带来清新凉爽的视觉效果，“头屑去无踪，秀发更干净”的广告语，更进一步在消费者心目中树立起“海飞丝”去头屑的信念；看看潘婷：“含丰富的<A href="http://baike.baidu.com/view/72570.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>维他命</FONT></A>原B5，能由发根渗透至发梢，补充养份，使头发健康、亮泽”突出了“潘婷”的营养型个性；飘柔：“含丝质润发，洗发护发一次完成，令头发飘逸柔顺”的广告语配以少女甩动如丝般头发的画面深化了消费者对“飘柔”飘逸柔顺效果的印象。通过准确的市场细分与定位，有效地阻击了竞争对手的进入；而实施知识营销，则使品牌具有了鲜明的个性，增强了品牌的核心价值。<BR></P>
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<P>　　<B>利益诉求与情感诉求提高品牌的文化内涵</B><BR></P>
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<P>　　利益诉求就是从品牌的功效来演绎概念；情感诉求则从与消费者的情感联系中来演绎概念。宝洁的广告诉求很注重利益，如“<A href="http://baike.baidu.com/view/425251.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>佳洁士</FONT></A>”与全国牙防组推广“根部防蛀”的防牙、护牙理念；“<A href="http://baike.baidu.com/view/87158.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>舒肤佳</FONT></A>”与中华医学会推广“健康、杀菌、护肤”的理念；洗发水的“去屑、健康、柔顺”理念等。这无一不是品牌的利益诉求。除此之外，宝洁的品牌还加强了情感诉求，如最近两年，飘柔打出自信的概念大旗，从“飘柔吵架篇”、“飘柔老师篇”到现在的“飘柔指挥家篇”，飘柔广告无不以自信作为品牌的诉求点。此外，飘柔还相继推出“飘柔自信学院”、“多重挑战”、“同样自信”、“职场新人”、“说出你的自信”等系列活动，将“自信”概念演绎得炉火纯青。通过利益诉求与情感诉求的有机结合，大大地提高了品牌的文化内涵。<BR></P>
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<P>　　宝洁公司的品牌战略不仅使得该公司在社会上有着良好的形象、较高的声誉，而且还培育了一大批忠诚的顾客，获得了较高的顾客满意度，为该公司的可持续发展赢得了竞争优势。</P>
<P><STRONG>一、 宝洁在美国的广告策略</STRONG> <BR></P>
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<P>　　成立于1837年的美国Procter&amp;Gamble(P&amp;G)公司是世界上最大的日用消费品公司之一。2001——2002财政年度，公司全年销售额为402亿美元。『1』在《财富》杂志最新评选出的全球500家最大工业、服务业企业中，排名第93位，全美排名第35位，并被评为业内最受尊敬的公司。公司成立150多年，取得了辉煌的业绩，在依靠其优质的产品的同时，公司针对自己生产的产品、美国的市场和消费者所制定的正确的广告策略也是不容忽视的重要因素。宝洁利用长时间的研究来确定最有效的广告策略，在确定这一策略的正确性之后，几乎不会更改这一成功的策略。他们很多产品的策略都经历了几十年而没有改变。 <BR></P>
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<P>　　宝洁普遍采用针对商品功能的理性诉求，和其多品牌策略有一定关系。如，洗发护发用品，宝洁拥有飘柔、潘婷、海飞丝、沙宣、润研以及2001年从施贵宝公司收购的伊卡璐系列。个人清洁用品也是拥有舒肤佳、玉兰油及激爽三个不同的品牌。宝洁的各个品牌之间独立核算费用，鼓励品牌之间的相互竞争，在管理上也同样实行品牌管理方式，采用“一个品牌，一个品牌经”。对每一个品牌进行不同的品牌定位，从而形成产品其自身的品牌个性，在进行广告宣传时，就要紧紧围绕这个品牌个性，即广告中USP进行。如海飞丝洗发水，把“去头屑”作为其品牌的个性，在广告中，这一点也成为一个USP，被反复的宣传。以致现在人们提到去头屑，就立即会想到海飞丝，这就是这个品牌的成功。宝洁的其他品牌也是同样通过这样的方式，分别有效的建立自己的品牌个性，并取得一定的市场地位。同时众多品牌的市场上的殊死拼杀不但不影响宝洁产品的销量，相反有利于提高公司整体的市场份额，降低单一品牌的风险。<BR></P>
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<P>　　（一）定位策略：产品定位策略的决策是一个关键性、核心性的环节，产品定位是否合理，直接关系到广告运动最终的效果，而产品定位的内容，则决定着广告的诉求重点。 <BR></P>
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<P>　　一贯奉行“生产和提供世界一流的产品和服务，以美化消费者的生活”[2]的宗旨的宝洁公司，崇尚消费者至上原则，注重人才，一人为本，不断创新。这是宝洁150多年来长久不衰的基础。他们的产品总是可以向消费者保证质量，让人们在使用的过程中感到满意，产生一种愉悦的心情，并乐于再一次购买。好的产品时产生好的广告的基础，也给了广告广阔的发挥空间。宝洁的品牌定位“以高取胜”，产品一向以高价位、高品质著称。P&amp;G公司的一个高级顾问曾经说过：“P&amp;G永不甘于屈居第二品牌的地位，我们的目标时争取第一。” <BR></P>
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<P>　　广泛使用“独特的销售建议”理论（即Unique Selling Proposition，USP理论）。USP策略时罗瑟?瑞夫斯20世纪50年代提出的，从产品出发的USP理论强调产品具体的特殊功效和利益，所提主张时竞争者无法提出的，具有强劲销售力。从产品本身出发发展出功能性的“诉求点”，将其作为与消费者的连接点，使消费者实实在在的感觉到产品的利益。[3]作为USP策略追随者的宝洁，长期且有效的坚持贯彻着这个策略。飘柔的“洗发、护发二合一”；海飞丝的“去头屑”、潘婷的“头发护养专家”、沙宣的“专业美发用品”、舒肤佳的“杀菌及长时间抑制细菌再生”、碧浪的“强力去污”、他们都对消费者承诺了一个重要的利益点，同时取得了消费者的认可。 <BR></P>
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<P>　　很多人认为USP理论随着生产技术逐渐提高，产品日益同质化而逐渐没落，然而在现在日用婆娘品牌繁杂的今天，仍然使用USP的宝洁为什么能继续他的成功呢？首先这与宝洁的品牌定位是分不开的，宝洁定位于“高品质、高价格”，给人值得信赖的感觉、其次和宝洁的产品有关，作为日用洗洁品，消费者最关心的是产品的效果，采用USP策略，给消费者一个实实在在的利益承诺，正是切合了消费者这一心理。 <BR></P>
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<P>　　（二）诉求策略：宝洁公司的产品广告有着明确的一致的诉求对象，诉求重点和诉求方法。 <BR></P>
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<P>　　宝洁的商品决定以普通家庭主妇为诉求对象。由于其主要商品为大众家庭用品，家庭中决定洗洁品购买权的主要为家庭主妇，故其广告主要针对家庭主妇进行诉求。广告模特业一般使用普通的家庭妇女，而非明星。宝洁觉得大众家庭产品的广告应追求贴近消费者，运用消费者熟悉的情景和语言与消费者直接交谈。同时他们认定自己的产品在同类产品中具有优越性，名人对他们的产品和广告方式不合适。 <BR></P>
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<P>　　宝洁广告中总有一个向消费者承诺的重要的利益点，即一个USP，整个广告就紧紧围绕着这个USP展开。这个USP往往是从产品功能出发的，强调某产品的特殊功效。如舒肤佳香皂主要强调其“杀菌和长时间抑制细菌再生”，而其广告就以家庭主妇形象出现，提出细菌危害家人健康，而舒肤佳则可以杀菌和抑制细菌再生，所以舒肤佳才是最佳的选择。海飞丝洗发水则强调其“去头屑”的功效，广告中提出如果你有头屑怎么办？那么请用海飞丝，因为他在去头屑方面有很好的功效。诉求重点使宝洁广告一般为“问题——解决”式。 <BR></P>
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<P>　　宝洁的诉求方法偏重于理性的诉求。“理性诉求”指的是广告定位于受众的理智动机，通过真实、准确、推理等思维过程，理智地作出决定。[4]宝洁的广告正是通过这种方式告诉消费者如果购买宝洁产品会获得什么样的利益，以达到劝说消费者购买的目的。 <BR></P>
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<P>　　（三）表现策略：广告多运用示范式，采用消费者的现身说法。广告片一般采用现身说法，让经常使用该产品的人，一般为家庭主妇，来直接了当的用平实而熟悉的语言向消费者进行诉求，向消费者提供一个或多个利益点，来直接阐述商品的特点，用产品的特殊功能来理智的打动消费者。 <BR></P>
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<P>　　（四）媒介策略：主要采用电视广告，打开电视，几乎每天都可以看见宝洁公司商品的广告片。虽然宝洁公司在报纸、杂志等主要媒体都投入广告费，但鉴于其主要生产大宗低利的家庭用品，它把大部分广告费投放在电视这一最大众化的媒体上。它的这一媒体策略在中国也十分明显。同时电视媒介的可视性也更能充分展示宝洁产品的功能。 <BR></P>
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<P>　　（五）投放策略：在常年做广告的同时配合不同的促销方式，综合运用。宝洁的广告是常年无间断进行的。几乎每天我们都可以在电视上看到宝洁的产品在进行宣传。这与其他品牌不同，如联合利华。其他品牌一般使用跳跃式的广告或是在产品市场导入期及销售旺季到来之前进行广告宣传。宝洁的无间断广告策略和其产品有关系。作为日用洗洁品，是普通家庭的日常使用的消耗品，属于消费者经常购买的商品。如香皂、洗衣粉、洗发水等，消费者几乎每隔一段时间就要采购一次。常年的广告首先使消费者认知宝洁的品牌，长期的广告也会引起消费者尝试购买的欲望，加之产品的较高品质使消费者对产品产生认同感，逐渐使消费者成为宝洁的固定消费群，宝洁的市场占有率进一步提升。 <BR></P>
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<P>　　宝洁在有新的产品推出时，广告宣传也会变得丰富，广告投入费用也是大增。在新产品进入市场的初期，宝洁进行大量的广告投入，以达到较高的广告覆盖度。在消费者知晓与接受了新的品牌之后，宝洁公司再由强大的广告攻势转为广告与其他促销方式的同时并用，综合运用，为形成消费者的购买习惯，提高品牌忠诚度继续做坚持不懈的努力。促销是他们经常采用的方式：打折、赠品或，买送活动。同时直邮广告也是常用方式：时尚类杂志、超级市场及大卖场或是普通消费者的信箱，是宝洁公司赠送小包装的试用品的主要投放地点。采用这样的宣传方式，可以说是宝洁广告宣传的特点。在推出新产品时或在商品的销售旺季来临之前，把商品直接送达消费者，让消费者亲身使用，让其对产品产生一定的评价，决定是否购买。同时这种宣传方式在广告费用上也是比较节省的。 <BR></P>
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<P>　　<B>二、宝洁在中国的广告策略</B> <BR></P>
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<P>　　1988年，宝洁公司带着他们一贯秉承的“消费者至上”原则和他们的“生产和提供世界一流的产品和服务”的理念来到中国。宝洁进入中国市场，品牌在进行国际化的同时，其间必然存在一个品牌的本土化问题。在一个文化域具有很好效果的广告，在另一个文化域可能达不到预期的效果。很多企业把品牌的核心定位标准化，把产品信息反映的文化和细分市场的受众文化结合起来，以达到“国际品牌，本土文化”的目的。这一作法就是国际品牌在本土化的表现。宝洁在中国的广告策略主要表现为在坚持国际化广告策略的同时，注意国际品牌的本土化，抓住国内外消费者购买日用洗洁品的共同的消费心理，产品本土化，广告策略国际化，其间针对中国的消费者对自身的广告策略进行适当的调整。 <BR></P>
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<P>　　（一）坚持国际化的广告策略：比较宝洁在中国及在本土的广告，我们可以看出他们的广告策略差别不是很大。在中国主要还是采用沿袭其自身的广告策略的方式，我们在以上谈到的宝洁公司的广告策略及特点大部分依然在中国得以执行。这和其他进入中国市场的外国品牌有很大的差别。很多商品进入中国市场都很大的改变了其原来的营销及广告策略，来适应当地的各种风俗习惯，使人们接受其商品。宝洁没有遇到相似的问题主要是因为在成立150多年中，宝洁经过长期的实践，总结了以上的基本的行销策略，他们让宝洁在市场上长久不衰。同时，从宝洁在生产的产品出发，作为消耗品的家庭洗洁品，无论在国外或是中国，人们之所以购买，主要看重产品的品质、使用的效果和价格，这其间所受文化因素的影响较之其他商品要低得多，使得其原有的偏重理性化的针对商品功效的广告策略可以继续在中国大行其道。同时其在品牌管理上的理念，形成每一个品牌的品牌个性，运用USP策略等，在中国也得到了极大的发挥。 <BR></P>
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<P>　　（二）国际品牌在本土化：为了深入了解中国消费者，宝洁公司在中国建立了完善的市场调研系统。开展消费者追踪并尝试与消费者建立持久的沟通关系。宝洁公司在中国市场研究部建立了庞大的数据库，把消费者意见及时分析、反馈给生产部门，以生产出更适合中国消费者使用的产品。广州宝洁创造性的应用其原有的营销经验和世界一流技术，完善本地产品和地区性产品，通过了解消费者的需求，生产适合中国市场的产品以及制定适合中国市场的营销策略。 <BR></P>
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<P>　　1997年，宝洁公司在中国酝酿的新产品：推出一种全新的展示现代东方女性黑发美的润发产品，取名为“润妍”，意指“滋润”与“美丽”。产品目标地位：成熟女性。产品从注意产生到产品上市，“润妍”品牌怀胎将近3年。最终推向市场的“润妍”倍黑中草药润发露强调专门为东方人设计，在润发露中加入了独创的水润中草药精华，融合了国际先进技术和中国传统中草药成分，特别适合东方人的发质和发色。广告把水墨画、神秘女性、头发芭蕾等画面进行组合，营造东方气息。同时从中国杭州起步，城市与产品着力营造的既现代又传统的东方美一拍即合。在产品推出时，公司举行一系列公关宣传，如推出颇具分明的世界里写出千姿百态的“润妍”；赞助中国美院，共同举办“创造黑白之美”水墨画展，这些活动都取得了极大的成功。这样宝洁人一丝不苟的准备了3年的“润妍”款款上路。由此，我们可以看出宝洁为广告的跨文化做出多少努力和耐心。 <BR></P>
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<P>　　奥格威说过“广告的内容比表现更重要”。宝洁的产品特性适合其在美国的广告策略。而如果商品不适合中国的消费者，不能令消费者满意，产品依然没有销路，生产适合中国消费者的产品时宝洁在中国成功的基础。宝洁依据中国人的特点及其他因素对产品进行改良，以适应中国的消费者。宝洁公司开始进入其他国家时采用的是美国化的产品，结果在如本推销其帮宝适纸尿布时，由于不适合日本婴儿的体型而遭到了失败。宝洁在挫折与失败中总结经验，终于成为研究和了解每一个国家和地区消费者的专家。广州宝洁的洗发用品依赖中国水质和消费者发质的不同，将产品的成分作了调整，标签说明也有所变动。产品的本土化为其他方面的本土化提供了基础。 <BR></P>
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<P>　　为产品取中国名称。这个问题看似简单，其实在我们的身边，很多国外产品在进入中国后依然使用他们原来的名称，如m&amp;m巧克力。这样对于保持产品的国际性固然有一定的作用，但实际上对于产品的中国消费者来说，如果连产品的名称都说不清楚，又怎么能让他们记住这个品牌并成为其长期的使用者呢？宝洁在这方面做得比较好，为其每一个产品都结合产品特点取了相对应的中文名称，如飘柔（rejoice）、潘婷（pantene）、海飞丝（head&amp;shoulders）、沙宣（Sassoon）、舒肤佳（safeguard）、玉兰油（olay）、激爽（zest）等，产品在中国进行宣传的时候就采用其中文名称，为消费者对产品的记忆提供了方便。 <BR></P>
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<P>　　在广告中采用中国<A href="http://baike.baidu.com/view/27729.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>模特</FONT></A>，很多中国的产品在国内进行销售的时候喜欢请外国的模特进行宣传以给人一种产品国际化的印象。与此相反，我们在中国看到的宝洁广告中不存在这一现象。大部分产品的广告时一名中国家庭主妇，直接把自己使用宝洁产品的体会陈述出来。逐渐使用明星做广告。以上我们提到，宝洁在美国本土的广告中是很少使用名人为其产品进行宣传的。但是现在我们发现明星也逐渐出现在中国的宝洁广告中。如潘婷使用章自怡和萧亚轩分别为不同类型洗发水做代言人，王菲、周迅也出现在海飞丝的广告中。这也是宝洁在中国广告策略的一个很大的变化。归其原因有两点：一是宝洁在中国定位于高档的日用产品，其消费者多是16－40岁的人群，收入为中等或中等偏上，崇尚品牌和产品品质。这个年龄的人受明星的影响比低年龄人群（12岁以下）和中老年人群（45岁以上）要大得多。针对他们得诉求，适当采用名人宣传也不失为一种好的方式；二是由于随着经济和社会的发展，只要明星广告运用适当，效果还是比较明显的。跟随流行，名人广告也成为一种时尚，社会的发展也是使宝洁走近名人广告的一个因素。不过我们观察宝洁的名人的广告，其主要的广告表现方式和其自身原有的广告变化不大，仍然向消费者直述产品的功效，紧紧抓住一个USP进行宣传，不过模特由以前的普通人变成了众所周知的明星。这一点可以看出宝洁的总体广告策略还是没有变化的。 <BR></P>
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<P>　　宝洁的产品进入中国市场，产品所面对的消费者产生了变化，同时中国的消费者也具有一定自身特色的消费心理；市场经济的差异，使产品在市场中的地位也和原来有所区别，这都影响了宝洁在中国的广告策略。本来作为大众普通消费品的宝洁产品，进入中国之后，由于中美经济的差异，与中国原有的日用洗洁品品牌比较，使其成为高档的日用品。随着其市场地位的变化，其主要的购买人群为中高收入的家庭。加之中国消费者中普遍存在的“崇洋”心理，也更使宝洁成为高品质、高价格的商品。这也就解释了为何宝洁进入中国也采用明星做广告。同时宝洁坚持一贯的“亲和”路线，选取普通人，在人们熟悉的场景，理性的直述商品所能给消费者带来的利益；同时适应中国经济的发展，宝洁部分产品采用“低价”路线（如近期的汰渍洗衣粉的广告中，一直围绕“价格低廉效果不错”这个USP），使得宝洁更大的扩大了自己的市场。<BR></P>
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<P>　　<B>三、从宝洁在中国的广告策略得到的启示</B> <BR></P>
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<P>　　宝洁进入中国15年来，P&amp;G的系列品牌在中国家喻户晓，并狂潮般占领了中国的高档日用洗洁品市场。自1993年起，宝洁公司连续9年成为全国轻工行业向国家上缴税额最多的企业[6].由此可见宝洁在中国的成功。不过宝洁在中国的农村市场还存在很大的市场空缺，广大的农村市场由于经济欠发达，农民消费者朴素的消费心理、信息闭塞等原因，很少接触到宝洁的产品。即使其产品进入农村市场，其宣传和广告策略也要有一定的调整。随着中国经济的进一步发展这一有利条件，进入中国农村市场可以说是中国宝洁的一个新的机会和挑战。所以分析宝洁成败的经验和不足，可以为其他外国品牌进入中国及我国进行品牌输出提供一定的借鉴。 <BR></P>
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<P>　　（一）宝洁在中国的成功经验 <BR></P>
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<P>　　首先是宝洁生产了高品质的适合中国消费者的产品。令消费者满意。消费者乐于习惯购买宝洁的产品，这样才能形成宝洁稳定的市场。 <BR></P>
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<P>　　其次，宝洁坚持正确且科学的广告策略。如我们前文提到的，宝洁在坚持国际化的广告策略的同时，在中国进行适当的调整。值得一提的是宝洁使用的广告策略都是经过长时间的研究得出的。 <BR></P>
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<P>　　最后应该归功于宝洁营销和管理策略。管理上的严谨，多品牌策略中强调品牌个性，合理的USP策略的运用，以及公司的“顾客至上”的原则。这一切造就了宝洁的成功。 <BR></P>
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<P>　　（二）宝洁在广告宣传中存在的不足。 <BR></P>
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<P>　　广告的一成不变，让竞争对手有机可乘：这可以说是宝洁广告的一个最大不足。他们的行为几乎是可以预知的，当你能预知敌人的策略时，也就是你制胜的关键了。始终如一的广告策略在中国也不是每一个都成功：佳洁士（crest）牙膏原来在美国占有“防止蛀牙”的定位，不料在中国被高露洁抢先一步占据了“防蛀”概念。现在人们一提到“没有蛀牙”就会想到高露洁。由此佳洁士一直落后于高露洁成为其跟随品牌。在近期的佳洁士牙膏广告中，其一直强调两点：“牙根防蛀”和“不磨损”，实际上都没有收到很好的效果。或者说这都不是很好的USP。面对这种情况，宝洁公司只得被动的改变原先的广告策略。 <BR></P>
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<P>　　纵观宝洁产品的广告，几乎是一个过程，好像同一条生产线上生产出来的不同产品。在广告的表现上更是雷同，每一个产品都牢牢把握一个USP在大做文章。宝洁的广告创意上更是得不到广告界的认可，因为实在没有什么特别之处，几乎都是在向消费者直接陈述产品的功能。不过我们也不得不承认的是，宝洁正是依靠这种广告策略在美国、中国以及全世界取得了巨大的成功。可以说这样的广告策略体现了宝洁的智慧和固执。 <BR></P>
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<P>　　多品牌、大量广告造成很大的广告投入，宝洁在广告宣传上一向是不惜重金的。每一个产品常年的广告和促销活动都是一笔不小的开支。在新产品上市之际投入之大更是其他公司无法比拟的。另外其多品牌战略，各品牌之间的相互竞争，更造成较大的广告投入。由此我们可以看出如果你想学习宝洁在宣传方面的成功经验，没有雄厚的资金还是有一定困难的。 <BR></P>
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<P>　　宝洁的成功不是偶然的，有好的产品做基础，每一则广告都给消费者一个实实在在的承诺，宝洁取得成功也就不足为奇了。坚持正确且有效的广告策略，是其成功的坚强后盾。在进入中国的跨文化传播中切合中国的实情，做出正确、可行的广告策略。更值得一提的是宝洁深厚的品牌内涵，高质量的产品，对待产品、顾客和企业严谨的负责态度，科学的宣传方法。只有这样一个企业或是一个品牌才能在成功的道路上走得长远。<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　<B>宝洁部门组成与介绍<BR></B></P>
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<P>　　</B>客户业务发展部Customer Business Development：一线销售部门，直接与家乐福、沃尔玛等超市谈生意；<BR></P>
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<P>　　市场研究部Consumer &amp; Market Knowledge：仔细研究客户与市场，提供数据与分析决策支持；<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　对外关系部及法律部External Relations &amp; Legal：负责公共关系及品牌形象管理；<BR></P>
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<P>　　财务部Finance &amp; Accounting：最大化股东的利益；<BR></P>
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<P>　　人力资源部Human Resources：通过员工、组织、系统、文化创造并保持业务增长与竞争优势；<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　信息与解决决策方案部Information &amp; Decision Solutions：基于数据与信息系统提供决策支持；<BR></P>
<DIV ></DIV>
<P>　　市场部Marketing：负责品牌推广与市场营销；<BR></P>
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<P>　　产品供应部Product Supply：负责生产与物流，保证在正确的时间包正确的产品送到正确的地点；<BR></P>
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<P>　　研究开发部Research &amp; Development：负责产品研发与创新。<BR></P>
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<P>　　该企业品牌在<A href="http://baike.baidu.com/view/939539.htm" target=_blank><FONT color=#3366cc>世界品牌实验室</FONT></A>（World Brand Lab）编制的2006年度《世界品牌500强》排行榜中名列第三十七，在《巴伦周刊》公布的2006年度全球100家大公司受尊重度排行榜中名列第三。该企业在2007年度《财富》全球最大五百家公司排名中名列第七十四。</P>
<P>是选择一瓶价值20美分的汰渍洗衣液，还是沃尔玛公司的自产洗衣液？ </P>
<P>　　 几秒钟后，一瓶价格更加便宜的沃尔玛自产洗衣液从货架上被取了下来。 </P>
<P>　　 购物车被推远了。货架上的汰渍洗衣液，依然整齐地排列着。每一瓶汰渍标签左上角上的P&amp;G LOGO，在荧光灯下闪着白光。 </P>
<P>　　 低迷的经济，飞涨的油价和原材料价格，跳水的退休金，缩水的钱包，庞大的失业人口。在美国宝洁公司（P&amp;G，NYSE:PG）的眼中，这一切宏大、沉重、形而上的经济学命题，与超市货架上的帮宝适纸尿布，有着直接、紧密、无需置疑的因果关系。因为早已遍布全球的宝洁业务，一门每年营运收入高达835亿美元的大生意，早已与全球数亿个家庭的家庭支出，异常紧密的联系在一起。 </P>
<P>　　 每个家庭在超市里购物中五分一毛的小小节省，或是小小的挥霍，对宝洁来说，就是数亿美元财务数字的上下跳动。 </P>
<P>　　 “宝洁目前最主要的挑战，就是在发达市场非常低迷的经济环境和高企的原料成本价格双重压力下，如何取得持续的收益增长。”哈佛大学商学院营销系资深联席营销系主任John Quelch教授，在接受本报记者采访时说。 </P>
<P>　　 <STRONG>全球布局 </STRONG></P>
<P>　　 从8月12日，宝洁公布的2008财年报告来看，宝洁仍不愧为美国商业界的优等生。 </P>
<P>　　 2008财年，宝洁净销售收入达到了835亿美元，比2007年财年上升了9%，去除掉2007财年收购的吉列公司旗下产品带来的销售增长，宝洁自身业务的增长也达到了5%。2008年整个宝洁的净利润达到了120亿美元之巨，净收益率高达14.5%。每股收益（EPS）也大幅上涨20%，达到每股3.64美元这个历史高位。 </P>
<P>　　 宝洁在2008财年取得优秀业绩，与强大的全球产品架构有着直接的联系。据2008财报，目前宝洁44个全球最大品牌中，有24个品牌的全球销售收入超过10亿美元。20个品牌全球销售收入在5亿美元及10亿美元之间。 </P>
<P>　　 其中，仅是“帮宝适”这一个单一品牌，去年的全球销售额就达到了80亿美元。 </P>
<P>　　 这些快速增长、高利润率的产品给宝洁带来高额的利润。例如2008财年，美容类产品增长了一倍，全球销售额达到195亿美元，利润翻了三番，达到27亿美元。健康护理产品的销售也达到了146亿美元，利润翻了四番，达到25亿美元净利润。家庭护理产品的销售收入也增长了一倍，利润增长了三倍。 </P>
<P>　　 早已开始的全球化进程，为宝洁带来了丰厚的回报。在2008年美国投行高盛举办的投资者会议上，宝洁透露的区域性销售数字是，美国地区目前的销售数字占到宝洁全球业务的40%。西欧、加拿大、日本与韩国等发达国家和地区市场占到全球业务的32%。中国等其它发展中国家的市场销售，占到全球业务的近28%。不过，发展中国家的这一块业务的增长异常快速，2008财年的增长达到了7%-9%。而美国本地增长率为3%-4%，西欧市场为1%-2%。 </P>
<P>　　 但是2008年财年这些亮丽的数字，也给未来宝洁的业务带来异常沉重的增长压力。尤其是在消费品市场大环境转向低迷的时候，对于实现持续增长的挑战越发巨大。 </P>
<P>　　 <STRONG>成本、预算与货架争夺战 </STRONG></P>
<P>　　 “作为全球最大的快速消费品公司，宝洁的产品线确实是非常优秀的。但是，他们现在面临几个巨大的挑战，首先是宝洁自身能源和原材料带来的价格上涨因素。然后，是北美家庭收入的下降对支出的影响。最后，则是销售终端上廉价的超市自有品牌的竞争。”全球咨询公司GLOBAL INSIGHT驻多伦多的快速消费品行业分析师Hemant Sangwan博士说。 </P>
<P>　　 也就是说，宝洁现在打一场有着两条战线的战争：一条战线是消费者口袋中的预算争夺战；另一条战线，则是在超市货架上的争夺战。 </P>
<P>　　 最终的战果，则体现在不断波动的市场份额数字上。 </P>
<P>　　 在消费者的预算争夺战中，高企的原材料价格和纷纷上调的产品价格，正在给宝洁带来不少的压力。 </P>
<P>　　 “我们预测，上涨的能源和原材料价格将会给我们新增30亿美元的成本。”宝洁的全球副总裁及首席财政官Jon.Moeller在最近的一次投资者电话会议上，对着众多华尔街的证券分析师如是说。 </P>
<P>　　 从花旗银行快速消费品行业分析师Wendy Nicholson收集的2008年至今的涨价信息中，可以看出宝洁在高涨的能源和化工原材料价格的逼迫下，已经大规模调整了旗下很多产品的价格：个人清洁产品涨价9%，肥皂涨价25%，ORAL-B牙刷涨价11%，牙膏涨价10%，自动洗碗剂上涨16%，洗衣液也上涨10% </P>
<P>　　 在涨价的宝洁面前，不少钱包缩水的顾客，则开始转向其它选择，尤其是一些家庭生活中的低端家庭用品。对于宝洁来说，这无疑并不是一个好消息。 </P>
<P>　　 在9月16日美国银行的投资者会议上，宝洁公司的CFO Clayt.Daley 指出，美国的消费者们正对价值越来越敏感。他们正在从传统的零售渠道转向大型采购超市和会员制折扣店。另外，超市自有品牌（PRIVATE LABEL）也在各个品类上不断挑战各大品牌产品，而且正在取得温和的增长。因为原材料的上涨，宝洁旗下产品价格的上涨，也加剧了市场份额的波动性。 </P>
<P>　　 花旗银行分析师Wendy Nicholson和Vivien Azer在一份发布于8月7日的报告中，描绘了在美国异常低迷的经济环境下，整个家庭消费品行业所面对的问题。 </P>
<P>　　 “在家庭生活预算不断萎缩的情况下，不少家庭会越来越多的考虑廉价的超市自有品牌。自有品牌的市场渗透率正在逐步提高。”Wendy Nicholson在报告中写道。 </P>
<P>　　 Wendy Nicholson指出，不少原本属于品牌产品的高利润产品市场份额，现在正在被廉价的超市产品夺走。包括宝洁、金佰利、联合利华等大品牌，均受到不同程度的影响。 </P>
<P>　　 举例来说,如2007年4.36亿美元市场规模的纸餐巾产品上，超市自有产品的综合市场占有率已经占到了37.7%。在23亿美元的卷桶纸市场上，超市的自有品牌占到了28%的市场份额。纸尿布市场上的市场占有率已经达到15%的市场份额，碱性电池上的市场份额也达到了15%。 </P>
<P>　　 而这正好是P&amp;G营业收入超过十亿美元的三大纸产品CHARMING品牌，BOUNTY品牌，和营业收入高达80亿美元的帮宝适的传统势力范围。碱性电池则是宝洁收购旗下的DURACELL产品的主战场。 </P>
<P>　　 “因为宝洁与金佰利的产品线与超市自有品牌的竞争比较广泛，所以在加权评估的市场份额中，超市自有品牌的综合市场份额上升0.5个百分点，达到11.6%。而P&amp;G的综合市场占有率则下降了0.2%。但是，P&amp;G产品在不少品类上是总体上增长的。超市自有品牌更多削减了小型快消品牌的市场份额。”Wendy Nicholson在分析报告中写道。 </P>
<P>　　 据该份报告中的数据，超市自有品牌与品类平均价格的平均折扣率，已经高达22%。对于预算不太充足的美国家庭，无疑是一个省钱的机会。 </P>
<P>　　 宝洁的首席财政官Jon.Moeller在投资者会议上指出，根据宝洁的预测，因为成本上升的压力，宝洁的全线产品价格会上升3%。但是这3%会带来市场销售的波动，所以并不能完全消除成本的上升，因此，宝洁预测2009年度的毛利润率将会下降1.8个百分点，营业收入也因此会下降0.7个百分点。 </P>
<P>　　<STRONG> 成本削减 </STRONG></P>
<P>　　 为了应对美国宏观经济所带来的经济寒冬，宝洁已经开始动手应对。 </P>
<P>　　 在9月6日的投资者会议上，宝洁的COO BOB McDonald宣布，宝洁正在大规模的在几个重要运营领域范围提高生产率以及削减成本，以及同时在一些战略增长目标上继续投资，以确保达到增长的战略目标。 </P>
<P>　　 在削减成本的目标中，不乏一些细节。例如其中宝洁会在2009财年削减15%的高管职位，削减40%的外派专家数量，同时利用IT技术，减少差旅支出，大幅提高货品上架时间60%，削减成本50%。 </P>
<P>　　 宝洁还将简化全球管理架构，将全球市场划分成7个大片区进行管理。 </P>
<P>　　 在“品牌建设”上，BOB McDonald指出，会进一步的提升宝洁旗下品牌的质量，一些无法达到要求的品牌将会被合并，甚至出售。另外一些品牌则还会进一步取得销售上的协同效应，如刚刚被宝洁收购的德国威娜宝品牌和美国的CLAIROL品牌。 </P>
<P>　　 对于全球品牌共享的后台服务，如供应链和仓储，宝洁还会进一步的优化整合或者外包，以进一步的削减成本，目标是在2013年削减到250亿美元左右。 </P>
<P>　　 “宝洁是全球快速消费品营销的典范公司。你可以看到，很多的宝洁‘毕业生’都是其它很多大公司的领导者。”John Quelch教授在接受记者采访时说。 </P>
<P>　　 “宝洁是非常擅长于在不影响产品品质的前提下，管理成本和供应链经济性的。” </P>
<P>　　 John Quelch教授认为，宝洁未来的收益增长，将主要通过对成长市场的进一步渗透和产品的创新来取得。 </P>
<P>　　 “近些年来，宝洁已经打开了大门，与很多有创意的公司成立了合资公司，以便让这些品牌与宝洁全球的分销体系形成协同效应”。John Quelch教授说。 </P>
<P>　　 “同时，你也可以看出，宝洁的收入组合中，正在向更高利润率的健康与护理产品靠近。会离那些大宗商品化的产品越来越远。” </P>
<P>　　 John Quelch教授认为，宝洁已经基本上退出了食品市场，放弃与雀巢和联合利华竞争。 </P>
<P>　　 “道理很简单，卖一包袋装咖啡，跟卖掉一瓶化妆品，差别是非常大的。”</P></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
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    <pubDate>Thu, 9 Oct 2008 08:08:27 +0800</pubDate>
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  <item>
  	<title><![CDATA[分食(转）]]></title>	
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    <description><![CDATA[<div><FONT face=黑体 size=4>华尔街正遭分食。那么这次金融风暴的尘埃落定、华尔街版图改写后，谁将是银行业，尤其是高额利润的投行业的领军者？<BR><BR><BR>　　随着次贷危机的升级，华尔街狼烟一片。当下各方势力混战，酷似中国秦朝末年，群雄虎视眈眈，逐鹿中原，瓜分华尔街、欧美和世界金融市场。金融风暴中，华尔街版图被改写，全球银行业、尤其是高利润投行业的座次将被重新排定。<BR>　　今年9月，全球共有12项数额超过10亿美元的金融并购案例，总数额超过1255亿美元，为历史单月份数额之最。这其中有许多政府介入的廉价收购。经济不景气期间收购方均比较谨慎，不愿出资大肆采购，但是次贷风暴也使得众多金融机构的股价严重扭曲，创造出投资的天堂。<BR>　　在美国，除了美联银行被花旗和富国银行争相收购外，美国银行收购全美最大券商美林集团、摩根大通收购全美最大储蓄银行华盛顿互惠银行（Washington　Mutual，下称“WaMu”）。高盛从巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire　Hathaway）募资50亿美元。<BR>　　在英国，巴克莱银行火速收购了雷曼在美国的投行和资本市场业务，奠定了其在美国金融市场的地位以及全球投行中的前10名地位。英国劳埃德TSB银行（Lloyds　TSB）以222亿美元收购该国房贷龙头哈利法克斯银行（HBOS），两家银行合并后将占有英国房贷市场28%的份额，短期内由于英国房市的低迷而受损，但垄断地位将带来长远利益，并为今后海外扩张打下基础。英国政府表示，为了促成这一并购案例，将修改反垄断规定。<BR>　　在欧洲大陆，比利时、荷兰、卢森堡三国政府将接管富通集团（Fortis），分别向富通集团在三国的银行分支机构注资约46亿、40亿和26亿欧元资金，共112亿欧元（约163亿美元），三国政府将分别持有富通银行在三国分支机构49%的股份。西班牙国际银行将以6.12亿英镑（11亿美元）收购英国抵押贷款银行布拉德福德—宾利（Bradford　&amp;　Bingley，下称“B&amp;B”）的零售存款业务和分支机构，加上此前的两项收购，进一步扩大了其在英国零售存款业务。<BR>　　在亚洲，日本和韩国进入世界投行领域的野心昭然若揭。野村证券收购雷曼破产后在亚洲、欧洲的业务；日本三菱日联金融集团投资摩根士丹利90亿美元，获得21%股份。韩国开发银行与雷曼收购谈判的决裂直接导致了雷曼的破产，引爆了9月份后半月的全球金融风暴。<BR>　　华尔街正遭分食。那么这次金融风暴的尘埃落定、华尔街版图改写后，谁将是银行业，尤其是高额利润的投行业的领军者？<BR>　　10月2日通用电气（GE）同意接受巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司30亿美元投资换取GE永久优先股。同日，GE决定增发120亿美元的股票，上榜的6家股票承销商不仅将瓜分数亿美元的佣金，更向全球昭示，他们将是今后全球投行的主力军：高盛、摩根大通、花旗、美国银行、摩根士丹利、德意志银行。美国银行获选的原因或许是美林的缘故。承销商中新贵是德意志银行，而明显缺席的是瑞银和瑞信两家瑞士银行。<BR>　　投行业务中并购具有保密性，无法竞标；股票承销则是投行间争夺最激烈的业务。GE的新股上市是全球一年来第五大数额的股票销售。GE的股票销售使得股票承销“全球市场份额排行榜”发生了变化，摩根大通、高盛的第一、第二名次序未变，但是德银迅速上升为第八位。<BR>　　往年全球投行的领头羊基本上是美国的大行，包括独立投行高盛、摩根士丹利、美林，拥有投行部门的商业银行花旗、摩根大通、美国银行，雷曼、贝尔斯登倒闭前也在10名之内，美国国外的大型投行有三家与这些美国大行相抗衡：德意志银行、瑞银、瑞信。现在美国银行收购了美林，摩根大通收购了贝尔斯登，投行业务新版图中的前五名仍将是美国的银行：高盛、摩根大通、美国银行、花旗、摩根士丹利，而德意志银行、瑞信紧跟其后。瑞银在不断地裁减投行业务，或许将被挤出前10名。巴克莱银行因收购了雷曼在美国的业务，加之其原有一些资本市场的投行业务，最有可能挤进前10名。野村证券收购了雷曼在亚洲和部分欧洲的业务，也有可能会进入前10名，在缺席多年之后重新上榜。其他有资格进入前10名的或许是汇丰银行或者瑞银。<BR>　　除了投行业务，各大银行现在对商业储蓄银行突然来了兴趣，因为商业储蓄银行中大量的储蓄可以为其他业务提供充足的资金，尤其是短期救急资金。贝尔斯登、雷曼便是在市场盛传他们的短期资金严重不足的情况下遭受挤兑而相继倒闭。<BR>　　为了更好地认识和了解今后华尔街、欧美和世界金融市场上的格局，我们可以从近期全球金融业的各类并购、融资案例中，窥探各家银行的企图。<BR>　　摩根大通：<BR>　　收购WaMu进军美国西海岸<BR>　　如果这次金融危机之后美国还剩下两家金融机构，那么这两家将是伯克希尔·哈撒韦公司和摩根大通银行。<BR>　　摩根大通也受到危机的影响，但是与老对手花旗银行相比则少得多，摩根大通是此次在信贷危机中目前受损最小的大行。在政府的直接介入下，还分别在3月和10月以极其低廉的价格收购了贝尔斯登（10亿美元）和美国最大的储蓄银行WaMu（19亿美元），使得摩根大通成为美国破产银行被接管后政府的首选买主。<BR>　　不过，摩根大通收购贝尔斯登的目的其实是在挽救自己，两家均是信用违约掉期（CDS）市场的主要交易对手，一旦贝尔斯登迅速倒塌，将引起CDS市场极大的混乱，摩根大通将引火上身。收购WaMu则是摩根大通多年的心愿。摩根大通的长期策略是发展商业零售银行业务，希望将零售业发展到全美各地。在贝尔斯登倒闭的那个3月中旬的周末，摩根大通一方面有200位银行家交易员在隔壁的贝尔斯登总部大楼审查贝尔斯登的账簿和交易，另外则有一支银行家团队在3000英里之外的西海岸审查WaMu的账簿，当时摩根大通要以70亿美元收购被对方拒绝。WaMu的大本营在美国西海岸，是摩根大通的薄弱环节，WaMu刚好弥补这一缺陷。<BR>　　在全球投行领域，摩根大通在各项业务中已基本处于前三名，在今年前三季度的市场份额多项排行榜中夺冠。摩根大通今后将是投行领域的主力军。在私人银行领域，摩根大通的业务在全美最大，但在全球的地位与规模尚不及瑞银，摩根大通的一个弱项是缺少庞大的零售券商网络，为解决这一困境，摩根大通或许会收购一家券商，比如美联银行不在花旗、富国银行争夺范围内的券商部门。<BR>　　摩根大通的收购远未结束，其在美国佛罗里达州的零售业务尚显薄弱，需要在当地收购一家银行，如太阳信托银行（Suntrust）等。<BR>　　摩根大通已经是全美市值最大的银行，达到1585亿美元，超过美银（1571亿）、富国（1141亿）和花旗（1000亿）。<BR>　　美国银行：大规模收购不啻10年前花旗集团的形成<BR>　　美国银行在最近10年中不断地进行收购，发展壮大。1997年美国东海岸北卡罗来纳州的地区银行国民银行（NationsBank）吞并西海岸的美国银行改称美国银行，又接连收购波士顿银行（Fleet　Boston　Bank）、以350亿美元收购信用卡公司MBNA、去年以210亿美元收购荷兰银行北美分支LaSalle　Bank，使得美国银行成为全美分支机构最多的银行。今年1月宣布以41亿美元收购房贷机构Countrywide，在房贷领域站稳脚跟，9月份又以500亿美元收购美林。美银已发展成全球银行业巨擘，业务涵盖零售储蓄业务、券商、资产管理、投行。<BR>　　美银CEO刘易斯（Kenneth　Lewis）在美国银行次贷资产减计后说的一句话广为流传：“我已经受够了投行领域可以容忍的所有乐子。”发誓今后不再染指投行业务。不过此话说了没有几个月，美银便和英国巴克莱银行争夺雷曼，没有收购成之后又以500亿美元收购美林。对美银来说，美林有庞大的证券经纪商销售网，与美林的合并形成了投行业的一个新巨人，其意义相当于10年前的花旗集团的形成。这一收购表明美国银行仍然深深地眷恋着投行业务，即使曾“一朝被蛇咬”。<BR>　　收购了LaSalle银行、Countrywide和美林集团三家业务和文化截然不同的大行后，美银面临的是美国银行业历史上最大的兼并融合的挑战。<BR>　　不过，美银在收购Countrywide　时没有像摩根大通等到WaMu濒临破产时收购、收购美林前也没有等美林像雷曼或贝尔斯登破产。刘易斯说对美林的收购要到2010年才能盈利，“但这是一个战略机遇、将带来长期的效益”。美银在GE股票承销中担当要角便是这次“联姻”成功的一个明证。同时美国银行的股票在第三季度上涨46%，超过花旗和摩根大通。在全球投行领域，美银将挤入前五名。<BR>　　花旗：本想收购美联好算盘<BR>　　9月29日星期一，在美国联邦存款保险公司（FDIC）的撮合下，花旗宣布以每股1美元的价格出资21.6亿美元收购美联银行。双方的CEO已在花旗位于曼哈顿的总部讨论合并后的细节问题。然而10月3日凌晨2点，美联银行CEO急电花旗CEO，告知富国银行（Wells　Fargo）宣布将以每股7美元、150亿美元的总额收购美联银行，并且不需要FDIC或者其他任何政府机构的资助。富国银行的金融顾问是摩根大通银行。<BR>　　半路杀出个程咬金，花旗CEO从周一的极度兴奋中跌至低谷。花旗立马宣布美联银行违反了意向书中所谓的排他性，并威胁说将与美联银行对簿法庭解决争端。这一摊牌不仅涉及美国最大的几家商业银行，也将政府机构FDIC卷了进来，同时花旗可能再次提高收购价格与富国银行对峙。花旗是本次信贷危机中全球受损最多的金融公司，在FDIC协调下与美联银行相结合本想打造出一家崭新健康的银行。<BR>　　从短期来看，富国/美联的联姻不需要FDIC资助，而花旗/美联则可能导致FDIC最多2700亿美元的亏损。但从长远来看，富国/美联联手将可能给FDIC和美国民众带来更多的风险，因为美联的坏账将最终削弱富国，将金融系统包括花旗再次拖入泥潭。美联之于花旗，可以给花旗带来庞大的储蓄业务，减少花旗短期的融资压力。<BR>　　此外，花旗原准备以收购美联为借口发行100亿美元的股票，防止美联以后可能出现的亏损减计，真正目的则是要为日益严重的旗下信用卡业务的违约亏损垫底。现在冒出一个富国的收购计划，花旗发行股票的计划暂时搁浅，投资机构也不知所措。<BR>　　花旗往年在多项投行业务中第一的地位被摩根大通拿下。该行2004年左右为投行中的冠军，仅在并购业务中次于高盛。今年受次贷拖累，在投行领域的业务大幅下滑。但是长远来看，花旗注重零售业、拉美、亚洲新兴市场。今后花旗仍将是美国金融业的一面旗帜，全球金融的旗舰。<BR>　　高盛和摩根士丹利：最后的贵族<BR>　　高盛已经从巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司和其他投资机构募集资金至少5亿美元，摩根士丹利从日本获得90亿美元的投资，加之两家投行均已转型成为银行控股公司，目前不存在生存的危险，不过在成为银行控股公司后，将受到更多的监管，交易中承担的风险将受到更多的限制。换言之，获得的利润将比往年减少。<BR>　　两家投行将继续是投行业务中的翘楚。高盛在并购业务中常年在全球、北美、欧洲市场中处于领先地位。股票承销业务也常年第一，今年暂时被摩根大通领先，今后将继续与摩根大通争夺下去。双方现在大力发展在中国的业务，将在中国市场进行新一轮的角逐。<BR>　　欧洲：曾经最大的银行并购案<BR>　　带来灾难<BR>　　高盛、摩根士丹利这样的美国独立投行，融资是靠资本市场的债券，一旦流通性紧缩，他们立刻原形毕现。而欧洲的银行，即使像瑞银、瑞信、德意志银行这样内部有投行部门，他们没有融资的问题，因为有大量过剩的储蓄。欧洲是单一的银行监管制度，而美国则有4家分开的监管机构，美国投行甚至不受监管，导致麻烦不断。<BR>　　世界金融史上最大的并购案是2007年英国苏格兰皇家银行（Royal　Bank　of　Scotland，下称“RBS”）、比利时富通集团、西班牙国家银行三家联合与英国巴克莱银行抗衡，收购荷兰银行（ABN　Amro），经过7个月的拉锯战，最后三家银行以1010亿美元收购成功。<BR>　　富通以240亿欧元（350亿美元）收购了荷兰银行的私人银行、荷兰储蓄及资产管理业务，收购的目的是要将自己从二流银行转化为欧洲最大的私人银行，与瑞银、瑞信、德银抗衡。然而一年后这项收购给富通集团带来灭顶之灾。此前法国巴黎银行和荷兰ING银行也曾有意收购富通，但未谈妥。富通将以明显低于收购价的价格转让去年刚收购的荷兰银行业务。<BR>　　RBS的命运也好不了多少。RBS当时希望荷兰银行的美国业务能够加强自己在美国市场的深入扩张，但是最终买到的是在次贷危机中遭受重创的企业借贷业务，真正心仪的荷兰银行资产美国芝加哥LaSalle银行在谈判之初不得不出卖掉，被美国银行收购。受富通集团的影响，RBS的股价29日在伦敦股市大跌13%。<BR>　　现在来看，2007年这场金融史上最大的并购案或许是一场灾难。首先交易是在荷兰银行股价峰值时达成，其次这一交易由几家银行同时收购一家银行，为了符合竞争法规，他们需要先将荷兰银行的部分资产出售，然后再对剩下的业务逐项购买。<BR>　　这项并购业务中的另外两家银行未受损失：西班牙国际银行和巴克莱银行。前者收购了荷兰银行在意大利和巴西的零售业务，为今年大举进军这些市场作了铺垫；后者巴克莱银行空手而归，但是为今年9月廉价收购雷曼倒闭后在美国的业务留下了坚强的后盾。巴克莱收购荷兰银行失败，焉知非福？<BR>　　英国：巴克莱收购雷曼北美业务闯进全球投行前十名<BR>　　巴克莱的投行业务、尤其是北美业务方面原来薄弱，在2001年曾希望从瑞信第一波士顿（CSFB）挖走40位债券发行投行家，扩张其北美债券资本市场的承销业务。但是那40位银行家被CSFB高薪返聘，巴克莱银行的投行梦暂告一段落。2004年时巴克莱进军CDS交易市场。但是始终在投行各类业务中没有挤进前10名。<BR>　　在雷曼破产前后，巴克莱始终像苍蝇一样在雷曼的四周嗡嗡叫。在雷曼破产前由于没有得到美国政府的财力援助，巴克莱放弃了对雷曼的收购。而在雷曼破产后，巴克莱迅速以17.5亿美元收购雷曼的北美业务，以及包括雷曼总部大楼和新泽西州的两幢数据中心楼，不担负任何雷曼的债务。再过5年以后回头看的话，我们或许会觉得这一收购价格是一个百年一遇的大削价。<BR>　　雷曼在债券资本市场的业务始终是全球前10名，远远优于巴克莱。这一交易使得巴克莱成为美国资本市场的一大主力军。巴克莱银行收购了雷曼在美国的资产后，已闯进全球投行界的前10名。<BR>　　英国：汇丰会不会重整进入华尔街的雄心？<BR>　　英国市值最大的银行——汇丰银行在9月25日宣布将从伦敦、纽约两地的投行部门裁员1100人。此举表明汇丰看衰全球金融市场在2009年的复苏，同时表明该行将加强在亚洲和中东等新兴市场的优势。<BR>　　商业银行汇丰曾在2003年豪言要在5年内将旗下的投行发展成为全球10大投行。汇丰从摩根士丹利高薪挖来斯塔德辛斯基（John“Studs”　Studzinski）主管投行业务，花了5亿美元招聘数百位并购投行家，投行部门在2005年新招1600人。但是汇丰固有的商业银行文化与这些大牌投行家大手大脚花费的投行文化始终格格不入，加之有些并购案例需要金融顾问所在的银行其他部门通力合作，如提供贷款、私募股权基金等。汇丰在这方面缩手缩脚，不敢承担风险，因此一些并购业务被花旗、摩根大通等对手抢走。由于耗资巨大，得不偿失，5年扩张计划在2005年8月中断。斯塔德在2006年4月机构部门重组后迅速离开汇丰，大牌投行家也成批地外出面试。到2006年6月，投行部门已有30%的人离开。<BR>　　汇丰在投行并购排行榜中的名次提高不大，斯塔德加入的2003年汇丰是欧洲并购第16名，2006年上半年则是11名，在美加地区的名次则从未进入前10名。<BR>　　这次次贷危机中汇丰的损失相对较小，始终有谣传汇丰会东山再起，重整其进入华尔街的雄心，有报道说汇丰曾有意收购贝尔斯登、雷曼以及近期的摩根士丹利。但是公司管理层一直否认，坚持现在没有兴趣收购任何投行业务。<BR>　　目前汇丰在全球100多个国家有业务，全球仅有花旗、AIG等公司在如此众多的国家有业务。难能可贵的是，汇丰的股价在今年几乎没有下跌，在各家大行中只有摩根大通能够做到这一点。<BR>　　德国：德意志银行今后将在投行领域大显身手<BR>　　在1997年收购了美国投行银行家信托（Bankers　Trust）之后，德国最大的银行——德意志银行在美国资本市场站稳脚跟，与瑞银、瑞信两家美国之外的银行成为全球10大投行。德银是欧洲地区债券资本市场最大的承销商，全球市场前3名承销商，与花旗、摩根大通争雄。<BR>　　德银在9月12日宣布以27.9亿欧元（约40亿美元）购买德国最大的储蓄银行德国邮政银行30%的股份。德银为此发行22亿欧元（32亿美元）的新股。<BR>　　下转　A11　　该行是全球历年外汇交易中的领军，今年市场份额从2007年的19%上升至22%。<BR>　　德银在上周一唯一一家外国银行身份与美国五家最佳投行成为GE股票的承销商，今后在ECM领域将大显身手。<BR>　　西班牙：西班牙国际银行是少有的赢家<BR>　　当全世界的金融机构挣扎在生死边缘时，目前欧元区市值最大的银行西班牙国际银行（Santander，一称“桑坦德银行”）正成为全球经济危机中少有的赢家。该行账簿上没有任何美国次贷资产，业务遍及全欧洲、美国、拉美地区，资本储备680亿美元。“沉舟侧畔千帆过”，这家总部位于港口城市桑坦德的银行，正鸣笛从一家家病入膏肓的欧洲其他银行身边经过，驶向未来，驶向全球金融舞台。<BR>　　该行在2004年以9.2亿英镑（16.4亿美元）收购了当时英国第二大抵押贷款银行阿比国民银行（Abbey　National），今年7月以22.4亿美元收购了英国贷款发放机构联合莱斯特银行（Alliance　&amp;　Leicester）。9月29日又宣布将以6.12亿英镑（11亿美元）收购B&amp;B银行。至此，该行在英国将拥有1286家分支机构和10%的英国存款市场。<BR>　　西班牙国际银行还注重拉美市场零售业务，分支机构从墨西哥一直伸向巴西，拉美业务的盈利是该行2008年盈利预算的三分之一。在收购荷兰银行一例中，西班牙国际银行收购了荷银在巴西的业务，从而在快速发展的巴西业务量增倍，成为拉美地区最大的银行。<BR>　　西班牙国际银行的策略是购买与其现有业务相补充的资产，同时不承担太多的风险，坚持零售业务和立足新兴市场的两大优点使其立于不败之地。在高盛和摩根士丹利从独立投行转型为商业银行后，西班牙国际银行的坚持零售业务的模式将被广泛模仿。<BR>　　西班牙国际银行近期到处出风头，现又开始竞标德国最大的储蓄银行德国邮政银行（Deutsche　Postbank）。9月底，美国美联银行被花旗收购前，以及WaMu被摩根大通收购前，西班牙国际银行是这两家被收购银行唯一的一家美国国外的竞标者。莫非西班牙国际银行要与花旗、摩根大通、美国银行竞争美国市场？<BR>　　该银行在亚洲的业务薄弱，目前也未知该行是否有雄心进军投行领域。<BR>　　瑞士和法国：瑞银、法农贷重创<BR>　　瑞银、法国农业信贷集团是次贷危机中损失最为惨重的欧洲和法国金融机构，没有资本和精力从次贷危机中捡到便宜。今年以来，瑞银在投行领域一再裁减，看来想退出投行业务，专注其资产管理业务。<BR>　　瑞信在次贷中亏损较少。瑞信与瑞银在前十年的竞争中始终处于下风，现在瑞银遭受重创，瑞信迎头赶上。瑞信在全球投行领域仍将是前10名。<BR>　　不过，在美国独立投行模式受到质疑之下，三家欧洲商业银行大为受益，三家银行是：法国最大的商业银行巴黎银行集团、英国的巴克莱银行以及德国最大的银行德意志银行。那些在美国独立投行的“主要券商”（Prime　Brokerage）业务中的欧洲对冲基金客户纷纷撤离，逃到这三家银行寻求庇护。这三家银行账簿上次贷资产不多，受到冲击较少。<BR>　　巴黎银行收购了美国银行的“主要券商”部门，账上的对冲基金客户有98%愿意留下继续同巴黎银行业务往来。巴黎银行的投行业务二流，但是在股票衍生品的交易中确名列全球前三名。<BR>　　日本：再现华尔街<BR>　　亚洲在这次次贷危机中损失较小，全球5910亿美元的减计和信贷损失中，亚洲只占到243亿美元。<BR>　　如上世纪80年代后期收购美国的圆石滩、洛克菲勒中心一样，日本人再次现身华尔街。<BR>　　日本在崛起，日本金融机构在本次信贷危机中受损较少，瑞穗、三菱日联等金融集团的基本面比美国对手花旗还强。更加强大的是他们有充足的资金，加上在日本国内的发展有限，已经将目光投向全亚洲、欧美市场。<BR>　　第一个走向世界舞台的是日本第二大银行瑞穗金融集团（Mizuho），该集团在今年1月投资12亿美元购买美林集团可转换优质股票，年利息为9%。这是日本金融机构在1989年后首次投资华尔街投行，是一个里程碑的事件，标志着日本银行业已经走出低谷、进军海外尤其是美国市场的转折点。在美林9月中旬被美国银行收购后，瑞穗异常兴奋，发表声明要加强与美国银行和美林在亚洲业务的通力合作，主要是在企业金融、投资银行方面的业务。瑞穗在美林的投资将在2010年转为美国银行的股票，为了增进双方的合作，换股后瑞穗仍将持股。<BR>　　日本最大的券商野村证券（Nomura　Holdings）在雷曼破产后买下雷曼在亚洲的经营权。这一交易涵盖3000名员工，其中大概1300人在东京、800人在香港、250人在新加坡。东京主要是交易部门，香港主要是并购，股票、债券承销部门。在除去日本的亚太地区并购排行榜中，雷曼今年在15宗案例中担任金融顾问，并购数额为320亿美元，仅次于摩根大通。隔天野村宣布将收购雷曼的欧洲业务，包括股票和投行业务。野村CEO心潮澎湃地说：“这是一生难求的机遇，将明显提高我们在亚洲的触角。我们见到即刻的战略优势，为我们成为全世界一流投行的事业提供了深度和广度。这项收购便是我们战略的明证。”意思是说，野村要成为亚洲的高盛和摩根士丹利。<BR>　　三菱日联金融集团（Mitsubishi　UFJ）9月29日宣布投资90亿美元收购摩根士丹利公司21%的股份，并将成为摩根士丹利的最大股东。该集团虽然是日本最大的银行，但是在投行业务中没有多大作为。<BR>　　韩国：先做大国内再海外扩张<BR>　　韩国开发银行要向投行进军，试图廉价收购雷曼。9月上旬与雷曼收购谈判的决裂直接导致了雷曼的破产，并引爆9月份后半月的全球金融风暴。<BR>　　韩国最大的贷款银行国民银行（Kookmin　Bank）在9月29日表示，将设立一个控股公司，腾出更多资金用于并购，扩大其在韩国国内的霸主地位。韩国开发银行在9月由于与雷曼密谈收购事宜被监管机构批评，国民银行由此收敛了对海外的扩张计划。现在将目标锁定韩国交易银行（Korea　Exchange　Bank，下称“KEB”）。KEB是韩国第六大行，汇丰银行此前曾有意收购KEB。<BR>　　韩国总统李明博希望放松国内的银行业管制，使得各大行之间合并，打造一家全国最大的银行，在全球范围内与汇丰银行和花旗银行抗衡。国民银行的算盘是先巩固在国内的大行地位，再开始海外的扩张。<BR>　　中国：应首先守住自家产业不被海外投行瓜分<BR>　　两年前全球市值最高的银行是美国的花旗、美银、摩根大通、欧洲大陆的瑞银、英国的汇丰、日本的三菱日联。今年8月全球6大银行次序是中国工商银行、中国建设银行、汇丰银行、美银、中国银行、摩根大通，中国占据三席。花旗现在只有建行市值的一半。<BR>　　但是中国金融公司出海投资并没有与这些大行的成功相匹配，他们在黑石私募基金（Blackstone）、摩根士丹利、巴克莱银行、富通等机构的投资都遭受重创，而汇丰银行投资中国交通银行和平安保险、美银投资建行都获得了数百亿美元的巨额利润。<BR>　　中国现在资金充足，急切希望出海投资，向世界证明中国也可以与世界一流投行竞争。这种心情可以理解。<BR>　　中国现在当务之急是不能聘请外国专家评估其投资计划，以免被引入歧途。在中国投行业务尚不成熟的阶段，中国也不应该出重金投资西方投行，不要被华尔街投行的无限风光所迷惑。投行内部主管的目的是为了极大限度地逐利，这必将促使交易员不计手段冒险豪赌，给公司的账上留下一笔糊涂账，导致今后接连不断的亏损。况且投行的资产就是人才，不像实业企业如通用、宝洁有具体的产品，投行每天捣鼓的是一项项交易合约，市场也是投行之间人为制造出来，所谓Market　Maker，一旦市场停止，所有合约将变为废纸一堆。这次金融危机后，拍卖利率证券（ARS）市场将灭绝、次贷抵押债务债券（CDO）市场规模将大幅萎缩，金融业从业人员也将大减。前有汇丰银行要创立投行业务所遭受的挫折，近有上周日本野村证券收购雷曼日本业务时雷曼若干原来小组的集体跳槽，这些都是前车之鉴。<BR>　　中国市场广大、人口众多，资本市场尤其是企业债券资本市场（DCM）尚未开发。今后这些业务开发后机会无限，这时首先要守住自家产业，不被海外投行瓜分。创立中国金融事业、投行事业应该培养自己的人才。从海外投行中招聘华裔投资专家、从中国大专院校中招聘优秀人才，让他们到华尔街投行学习各类专门知识。有朝一日中国也将会有自己的投行，并与华尔街投行决战在全球金融市场。中国投行的路还很长。</FONT></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
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    <pubDate>Tue, 7 Oct 2008 07:31:16 +0800</pubDate>
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  	<title><![CDATA[美国金融危机可能进一步升级 ---反思篇（转）]]></title>	
    <link>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/1795157120089764544461</link>
    <description><![CDATA[<div><FONT face=黑体><FONT size=4><STRONG>在连续几日的反弹之后，周四（24日）美国股市再次暴跌，近一周股市和大宗商品市场的大幅波动，相信又给不少投资者判断美国次贷危机的演进带来不少困惑。<BR>　　国内最早对美国次贷危机作出预警的是《货币战争》的作者宋鸿兵先生。2006年底至2007年初，宋即在其博客上预告了次贷危机的发生，并给出了危机演进的时间表，事情后来的发展也与其描述的大致吻合。<BR>　　次贷危机的恐怖之处在于建立在次贷基础上的几十万亿金融衍生品规模，这些衍生品泡沫一旦破灭，不啻于引爆了经济原子弹。根据宋鸿兵的说法，去年2月至今年5月只是流动性危机阶段，美联储通过大幅降息、提供紧急贷款等措施向市场注入流动性，暂时挺过了这一阶段。但从今年6月起，次贷危机已进入了信用违约危机阶段，这仅靠向市场注入流动性就能解决吗？<BR>　　从深层级讲，次贷危机产生的根本原因还在于美国“负债消费”发展模式的不可持续，而要改变这种模式不是一朝一夕的事，况且，美国人真有勇气放弃这种方式吗？从下月起，美国大选将进入冲刺阶段，随着选情的发展，无疑又会给次贷危机的演进增添不少变数。无论如何，现在都没有过分乐观的理由。</STRONG>　<BR>　<BR>　　美联储完全清楚问题的严重性，一场巨大的金融海啸已不可避免，发生的时间段就是2008年6月到2009年夏，但直到目前为止，美联储完全没有向世界投资者发出任何预警。在毫无警觉和预防的情况下，世界范围内的广大投资人势必遭受重创。<BR><BR>　　如果说一场席卷全球的金融风暴无法避免的话，那么危机的四个阶段可以做一个形象的比喻：第一阶段的次贷危机好比是全球资本市场的大地震；第二阶段的信用违约危机就是一场国际金融海啸；第三阶段的利率市场恐慌相当于美元危机的火山喷发；第四阶段的全球金融危机就是一片衰退下的冰河期。现在，第二阶段来了！<BR><BR>　　<B>海啸登陆</B><BR><BR>　　2008年6月6日，美国股市出现了15个月以来最大跌幅的“黑色星期五”，纽约股市暴跌394点，其幅度甚至超过了次贷危机最高峰的2007年8月。显然，次贷危机并没有结束，而是剧烈升级了。在毫无预警的情况下，世界金融市场中海啸级别的金融风暴已经悄然登陆，这次的主角就是现在还鲜为人知的信用违约掉期（CDS，CreditDefa　ultSwap）。<BR><BR>　　信用违约掉期是1995年由摩根大通首创的一种金融衍生产品，它可以被看作是一种金融资产的违约保险。长久以来，持有金融资产的机构始终面临一种潜在的危险，这就是债务方可能出于种种原因不能按期支付债务的利息，如此一来，持有债权的机构就会发现自己所持的金融资产价格贬值。如何“剥离”和“转让”这种违约风险一直是美国金融界的一大挑战。<BR><BR>　　信用违约掉期的出现满足了这种市场需求。作为一种高度标准化的合约，信用违约掉期使持有金融资产的机构能够找到愿意为这些资产承担违约风险的担保人，其中，购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。承担损失的方法一般有两种，一是“实物交割”，一旦违约事件发生，卖保险的一方承诺按票面价值全额购买买家的违约金融资产。第二种方式是“现金交割”，违约发生时，卖保险的一方以现金补齐买家的资产损失。信用违约事件是双方均事先认可的事件，其中包括：金融资产的债务方破产清偿、债务方无法按期支付利息、债务方违规招致的债权方要求召回债务本金和要求提前还款、债务重组。一般而言，买保险的主要是大量持有金融资产的银行或其它金融机构，而卖信用违约保险的是保险公司、对冲基金，也包括商业银行和投资银行。合约持有双方都可以自由转让这种保险合约。<BR><BR>　　从表面上看，信用违约掉期这种信用衍生品满足了持有金融资产方对违约风险的担心，同时也为愿意和有能力承担这种风险的保险公司或对冲基金提供了一个新的利润来源。事实上，信用违约掉期一经问世，就引起了国际金融市场的热烈追捧，其规模从2000年的1万亿美元，暴涨到2008年3月的62万亿美元。其中，这一数字只包括了商业银行向美联储报告的数据，并未涵盖投资银行和对冲基金的数据。据统计，仅对冲基金就发行了31％的信用违约掉期合约，而不久前被摩根大通收购的大名鼎鼎的投资银行贝尔斯登就是13万亿美元的信用违约掉期的风险对家。如果贝尔斯登真的倒闭了，将引发全球信用违约掉期市场的雪崩，2007年的世界金融市场也许早已是一片废墟了。<BR><BR>　　<B>致命缺陷</B><BR><BR>　　问题是，信用违约掉期市场存在着重大的制度性缺陷，62万亿美元的规模将整个世界金融市场暴露在了一个前所未有和无法估量的系统性风险之下。其中，最大的风险就是信用违约掉期完全是柜台交易，没有任何政府监管。格林斯潘曾反复称赞信用违约掉期是一项重大的金融创新，在全球范围分散了美国的信用风险，并增加了整个金融系统的抗风险韧性，他认为银行比政府更有动力和能力来自我监管信用违约掉期的风险，从而坚决反对政府对金融衍生品市场的监管。然而，事实是信用违约掉期已经发展成为一枚正在嘀嗒作响的“金融核弹”，随时威胁着整个世界的金融市场的安全。<BR><BR>　　信用违约掉期的另一个巨大风险是没有中央清算系统，没有集中交易的报价系统，没有准备金保证要求，没有风险对家的监控追踪，一切都是在一个不透明的圈子里，以一种信息不对称的形式在运作，目的就是为了交易商们获得最高的收益。<BR><BR>　　与此同时，信用违约掉期早已不再是金融资产持有方为违约风险购买保险的保守范畴，它实际上已经异化为了信用保险合约买卖双方的对赌行为。双方其实都可以与需要信用保险的金融资产毫无关系，他们赌的就是信用违约事件是否出现。这种对赌的行为和规模早已远远超出信用违约掉期设计的初衷。<BR><BR>　　目前，人们没有意识到信用违约掉期的风险，其原因在于美国的垃圾债券和其它债券的违约率正处于历史最低水平，但危险的乌云正在迅速聚集。美国垃圾债券的违约率已经从2007年4月的1.5％迅速爬升到了2008年4月的2.1　％。根据穆迪的模型，在未来一年中垃圾债券的违约率将暴涨近300％到6.1％。不过，从美国历次的经济衰退所出现的情况看，穆迪的模型这次可能又会出现类似CDO估值的严重偏差。从历史上看，美国经济一旦进入衰退，如1991-19　92年，2001年和2002年时，垃圾债券的违约率会从3％-4％的水平跳升到10％或更高。考虑到这次美国出现的危机严重程度远远超过上两次衰退，美国经济下半年一旦进入衰退阶段，2008年-2009年的垃圾债券的违约率很可能会超过10％。<BR><BR>　　与上两次经济衰退截然不同的是，1991-1992年时，美国尚没有信用违约掉期这样的金融产品，2001-　2002年时，信用违约掉期的规模仅有1万亿美元，而且垃圾债券的比例只有8％。但这次的情况是，垃圾债券的比例在2　007年已高达40％，信用违约掉期的规模更膨胀到了令人瞠目结舌的62万亿美元。如果以2002年以来的垃圾债券平均比例来计算，大致是30％的水平，如果债券损失恢复率是50％的话，信用违约掉期将造成的损失是，以穆迪的模型计算大致为5000亿美元，以历史经验数据的10％的违约率来估算则会超过1万亿美元，这样的巨大损失是2007年次贷危机高峰期的2-3倍！<BR><BR>　　<B>击垮美国的四个步骤</B><BR><BR>　　其实，正在发生的美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，美国债务高企这一结构性矛盾必将导致全球金融危机的爆发。危机发展过程大致将经历四个发展阶段：<BR><BR>　　第一阶段，流动性危机。危机发生的时间段是2007年2月到2008年5月，主要特点是美国房地产次级抵押贷款市场出现支付危机，金融市场中一切以次级按揭贷款为基础的证券（如次级MBS债券）及在这些证券之上进一步衍生出的新的金融产品（如CDO）出现了严重贬值，以这些金融资产为抵押向银行以15-30倍杠杆贷款的各类基金被迫竞相变卖资产来缓解银行催债的压力，此时，大量的、同时的、恐慌性的资产抛售导致了金融市场流动性急剧凝固，至此，支付危机终于演变成为流动性危机，而流动性危机反过来引发金融资产价值进一步暴跌，银行出现大量坏账。随着美联储、欧洲央行和日本央行联合大规模注入流动性，这一阶段的危机已经出现缓解。但美国房地产市场衰退将持续到2011年或2012年，在这一时期，美国经济将难以出现真正的复苏。<BR><BR>　　第二阶段，信用违约危机。从2008年6月起，美国正式进入了金融危机的第二阶段。其主要标志是信用违约掉期　（CDS，CreditDefaultSwap）等金融衍生品市场即将出现全面危机。第一阶段的流动性危机的缓解并不意味着信用违约的可能性和危害性得到了有效控制。信用违约掉期（CDS）有可能在未来的几个月中成为像次贷危机一样家喻户晓的热门词汇。美国资本市场中的垃圾债券（JunkBond）、资产抵押债券（ABS，其中包括信用卡、汽车贷款、学生贷款、消费贷款等）、按揭抵押债券（MBS）、杠杆贷款等债务工具将出现信用违约的连环危机。其中特别是垃圾债券的违约率将在未来的一年内出现300％到500％的暴涨。2008年到2009年，基于这些债券信用赌博之上的金融衍生品信用违约掉期将造成高达1万亿美元的巨大损失，对国际金融市场的冲击力将数倍于2007年的次贷危机。信用违约危机的到来是一场无法避免的金融灾难。一些世界着名的大型金融机构很可能会倒闭或被收购。<BR><BR>　　第三阶段，利率市场危机。在大规模信用违约危机的剧烈震荡之下，美国银行间市场和货币市场将再度出现流动性枯竭危机，其背后的原因将是对偿付能力的担忧急剧增加。美国最大的两家政府间接担保的按揭贷款金融机构房利美和房地美由于自有资本金的超级单薄，很可能会出现重大危机，其发行的信用等级接近美国国债的债券可能出现孳息率大幅上升的危险局面，这种危机将传染60年以来被世界公认是最安全的金融资产—美国国债的信心，从而触发更大规模的全球金融市场震荡。金融衍生品市场中规模最大的利率掉期市场将面临前所未有的严酷考验。<BR><BR>　　第四阶段，美元地位危机。美国国债和房利美、房地美的债券信心危机将导致世界范围内对美国金融产品的恐慌性抛售和美元的失控性暴跌，由于美元世界储备货币的地位和全球贸易的70％以美元结算的客观现实，美元的危机必将导致全球金融危机的爆发。<BR><BR>　　从本质上看，美国的经济增长模式已经逐步演变成为“资产膨胀依赖型”经济发展模式。美国次贷危机并非事出偶然，其根本原因在于美国的储蓄与投资之间的严重失衡以及这种失衡所造成的巨大债务问题。众所周知，一国的投资应该与该国的储蓄相当。美国的储蓄率1984年为10.08%，此后不断下降，1995年为4.6%，2004年为1.8%，2　005年为-0.4％，2006年为-1%，2007年为-1.7%，创下1933年大萧条时代以来的历史最低纪录。<BR><BR>　　<B>深陷泥淖的美国经济</B><BR><BR>　　美国自身创造的财富已经不足以负担越来越庞大的开支，而全球化和美国资本市场的各种金融创新手段，使美国得以吸纳来自其它国家的储蓄来弥补自身储蓄的不足。据统计，从2000年至2007年上半年，美国通过资本市场共吸纳外国储蓄总额高达5万亿美元。各国通过购买美国国债和各类金融产品而流入美国的资金大大压低了美国长期贷款的收益率，充裕和廉价的外国资金刺激了美国资本市场的空前活跃。在高倍杠杆贷款和金融衍生产品的超级放大作用之下，直接催生了美国资产价格的膨胀。<BR><BR>　　另一方面，美国资本市场的各类金融创新产品使得美国老百姓可方便快捷地从资产增值中直接套现，房地产和其它资产增值一度成为美国人消费的“自动取款机”。源源不断的外国储蓄通过购买美国的金融产品流入美国资本市场，在压低长期贷款成本的同时，不断推高美国的资产价格。而金融创新则将资产增值部分迅速转化为美国人消费的现金。在财富增值的鼓舞下，美国消费者、企业和政府不断以增加负债为代价，大胆消费，从而刺激了GDP的增长，经济发展得以延续，这种现象在美国的房地产方面表现得尤其突出。<BR><BR>　　因此，只要美国资产价格不断上涨，外国储蓄就会不断涌入，美国经济就能持续增长，“资产膨胀依赖型”经济发展模式就可以继续维持。<BR><BR>　　但是，借助其它国家的储蓄来消费和刺激经济增长最终必然面临庞大的债务问题，在消费者实质收入增加有限的情况下，债务规模的不断膨胀以及相应巨额利息支出的负担将不可避免地压垮资产价格继续膨胀的势头。一旦资产价格上涨停止，消费者将面临“自动提款机”停止工作的窘境，长期的低储蓄和负储蓄问题将浮出水面，巨额债务的支付危机将演变为信用危机，当信用危机扩散到整个资本市场，全面的债务危机也就为时不远了。<BR><BR>　　准确地说，美国次贷危机只是一个引爆器，其背后的48万亿美元的总债务和45万亿美元的财政亏空才是真正的巨型火药库。目前美联储以及欧洲、日本央行的联手海量注入流动性行为，只能“救急”而不能“救穷”，这些措施虽然能够暂缓金融机构的流动性枯竭危机，却无法从根本上解决美国本身的巨大债务问题。而且随着增发货币所导致的通胀压力抬头，也将制约各国中央银行们的货币政策范围。<BR><BR>　　根据美国次贷的利率重设高峰和垃圾债券违约率预测可以看出，2008年的6、7、8月，2009年3月，20　10年9月，2011年8月很可能是次贷危机全面升级的危险时段。其中2008年的6、7、8月和2011年8月对世界金融市场的冲击将最为剧烈。</FONT></FONT></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
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    <pubDate>Tue, 7 Oct 2008 06:45:44 +0800</pubDate>
    <dcterms:modified>2008-10-07T06:45:44+08:00</dcterms:modified>
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  	<title><![CDATA[“公祭”在传承什么文化？]]></title>	
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    <description><![CDATA[<div><P style="TEXT-INDENT: 2em">清明节，整个中国可说进入了“欲断魂”的状态，各地扫墓大军川流不息，各色新闻千篇一律重复着一个“祭”字。铁路及时出台了应急运输方案，墓区成立了“文明观察站”，纪监、环保、交通、消防等部门一次次义正词严宣布相关规定。有人倡议“网祭”，有人主张“花祭”，诸如此类真是热闹异常。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">在第一个法定的清明节公共假期到来之前，祭祀活动几乎已是全民总动员，举国上下掀起了一个又一个高潮。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">虽然这是传统节日，但如此无节制扩大祭祀规模，还是让人始料不及。尤其是近几天来，每一条相关新闻都触及着社会舆论的敏感神经。有传媒称，由于“死人房地产”价格飙升，有的地方每平方米价格高达数万元，为抢占便宜墓地，各地“活人墓”已经成了一道风景，以致许多人担心自己将来“死无葬身之地”。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>豪华公祭大典层出不穷</STRONG> </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">颇具讽刺意味的是，一边是有人喊“死不起”，一边是“公祭”活动愈演愈烈。只要在网上看看，中国各地斥资千万甚至上亿的公祭大典层出不穷，每到清明节，一场场豪华祭祀仪式在地方政府的主持下大张旗鼓上演。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">从公祭黄帝到公祭女娲、伏羲，再从祭孔到公祭诸葛亮、武则天、三苏（苏轼父子）、柳下惠……只要与史料沾边儿的人物，都无一例外成了“公祭”对象。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">当然，各地政府公祭历史名人不缺堂皇的理由，“弘扬优秀传统文化”、“增强民族凝聚力”、“打造地域文化品牌”等等，均可信手拈来。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">相当多人认为，政府的公祭活动是“文化搭台，经济唱戏”。岂知，正是这种“传统文化”，在成为地方政府聚财手段的同时，也担当了引领社会文化潮流的作用。短短几年，民间祭祖风潮迭起，互相比阔互相效仿达到了登峰造极的程度，并蔓延到了全国每个角落。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">据报道，苏州尧峰山南麓建成了一个密集的“豪华墓群”，每座墓造价都超过百万元人民币，最豪华的三座墓高居山顶，飞檐翘角，气势恢宏，堪与苏州园林媲美。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">众所周知，中国原始意义上的祭祀活动大都是以家族为单位的拜谒仪式，其主旨是后人对逝者的缅怀和哀思。后来由于族人分流日甚，寻根问祖成了人们不可或缺的情结。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">祭祖产生了族权，族权占有者又顺理成章以祖宗名义号令族群。这样祭祀活动一代代传承，程式化的模式被一遍遍复制扩大，直到演绎成了体现族权、官权威严的庄严仪式。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">历代帝王登基后要举办公祭大典，意义在于昭示“天子”的执政合法性，并借此奉天承运诏曰：“普天之下，莫非王土”。当然，一旦江山不稳，社稷危亡，帝王们也会抬出炎黄舜尧甚至姜尚、关羽等来公祭一番，目的不过是让臣子都按规矩行事，不能有丝毫的“越位”动机。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">也许是中国人精神匮乏到了极限，不论传统文化是糟粕还是精华，都像饥不择食一样继承和弘扬。也许在没有英雄的时代亟需树立偶像，不但把史无定论的神话人物当祖先供奉，也经常把艺术作品中的虚拟人物当英雄。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">不要以为这是无稽之谈，实则是活生生的现实——两个月前举办的“2007中国娇子年度新锐榜”上，被提名者包括李安、史玉柱、王朔、杨国强等国内外知名人士和一个艺术形象“许三多”。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">当最终宣布“许三多”夺冠时，在场者无不惊讶莫名。一个虚拟的艺术角色，能够在和重量级人物角逐中脱颖而出，无疑增加了不少堂吉诃德式的滑稽效果，但却真实反映出一种社会现象：中国最质朴最可贵的传统已濒于灭绝，人们对理想境界和精神世界的追求正趋于虚化。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>近代民族英雄遭冷落</STRONG> </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">这是个令人遗憾而又不得不正视的现实，表现在清明节祭祀活动中，越来越多的中国人洋溢出虚无心结。旷世绝伦的“活人墓”埋藏着多少个家庭的梦幻与无奈，不必赘述。着眼地方政府的心理，一方面各地争抢远古名人和历史古迹，另一方面对近代为民族独立而牺牲的烈士陵园现状视而不见。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">3月25日《海峡都市报》刊发图片新闻，福州两个烈士陵园由于无人管理破败不堪，俨然成了废墟。而之前的洛阳烈士陵园因商业用地被毁、江苏镇江西来烈士陵园沦为垃圾场的报道更是触目惊心。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">如果属于个案也不足以大惊小怪，问题是这样的事例举不胜举，烈士陵园成歌舞厅、烈士纪念馆被强拆的事件早已失去了新闻价值。两厢对照，就算有人把“公祭”标榜成弘扬正宗的传统文化，也是对历史的扭曲和篡改。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">平心而论，传统文化作为立国之本固然重要，纪念历史名人对地方文化建设也具积极的推动作用，但任何事情都有一个“度”，一味强调传统却回避现代文明的要义，即使不是别有用心也会使文化成为社会发展的累赘。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">一个现代意义的社会，人们最需要的是包含民主、自由的文化和公平的法律体系，人人生而平等，都能站在同一起跑线竞争，即使“死无葬身之地”谁也不会怨天尤人。 </P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">具体到“公祭”问题上，每年各地花费上千万元，最终却不外乎喊出几句漂亮的口号而已。换个思路想，如果把这些钱集中用在解决民生问题上，凝聚人心又何必去祭神拜鬼？</P></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
	    <comments>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/17951571200896102524503</comments>
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    <pubDate>Mon, 6 Oct 2008 10:25:24 +0800</pubDate>
    <dcterms:modified>2008-10-06T10:25:24+08:00</dcterms:modified>
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  	<title><![CDATA[国民党三大“王牌兵团”覆灭记 ]]></title>	
    <link>http://cby1208.blog.163.com/blog/static/179515712008827103913700</link>
    <description><![CDATA[<div><FONT face=黑体 size=4><STRONG>解放战争中后期，蒋介石为同人民解放军进行战略决战，先后组成了20多个重兵集团。其中，廖耀湘兵团、邱清泉兵团和黄维兵团，全部美式装备，实力较强。同时，蒋介石的嫡系部队“五大主力”也分别编入这三大“王牌兵团”。在国共两军战略决战的关键时刻，这三大“王牌兵团”先后被投入东北和华北战场，并被蒋介石寄予厚望。然而，令蒋介石大失所望的是，在辽沈战役和淮海战役中，这三大“王牌兵团”全部被歼灭。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;廖耀湘的西进兵团是东北战场国民党军的精华。这位当年留法的高材生怎么也不会想到，他兵败被俘时竟出尽了洋相……&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;廖耀湘，字建楚，湖南邵阳人。黄埔军校第六期毕业，后又入法国陆军大学深造。在其军旅生涯中，主要任职于蒋介石嫡系部队。抗日战争中曾任新二十二师副师长、师长，新六军军长，与日寇作战时善打硬仗，屡建战功。新六军是国民党军队中第一批接受美式装备的部队，是蒋介石嫡系“五大主力”之一。抗战结束后，新六军被空运至东北，成为蒋介石发动内战的一线部队。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;从1947年起，东北解放军开始了有重点的攻势行动，在北满、南满大量歼敌。廖耀湘部作为国民党东北保安司令杜聿明手中的王牌，哪里危急就往哪里增援，从北到南，从东到西，搞得手忙脚乱，疲于奔命。随着解放军攻势的全面展开，东北国民党军越来越陷入包围之中，士气越来越低。7月8日，杜聿明因战败离开东北战场。8月，蒋介石调心腹大将陈诚到沈阳就任东北行辕主任，企图扭转东北战局。陈诚将新六军、新五军、四十九军等精锐部队组成一个强大的机动兵团，即第九兵团，辖精兵数十万，企图在南满地区特别是北宁路以西地区与东北解放军主力进行一场决战。廖耀湘以其“战功”升任第九兵团中将司令官。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;第九兵团的部队是国民党东北“剿总”的主力，尤其是廖耀湘当过军长的新六军，自诩为“常胜军”，趾高气扬，不可一世。当时东北解放军中就流传着“吃菜要吃白菜心，打仗要打新六军”的口号。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1948年9月12日，林彪、罗荣桓指挥东北野战军发起辽沈战役，进兵锦州。蒋介石急召东北“剿总”总司令卫立煌到南京，商讨解救锦州之策。蒋介石严令卫立煌按照“放弃沈阳，全力援锦，长春突围，死中求生”的方案实施，组织廖耀湘兵团从沈阳西进，以解锦州之围，并派参谋总长顾祝同以监军的身份和卫一同回沈，监督卫实施这个方案。但卫立煌不赞成蒋介石的作战方案，回沈后同廖耀湘研究对策，廖也不同意蒋的主张。卫立煌还和顾祝同打赌说：“出辽西肯定全军覆没，不信我同你画个十字！”顾祝同无法监督卫、廖二人执行命令，一怒之下飞回南京。蒋介石不得不亲赴沈阳，先是召集师以上将领训话，大骂东北将领不想打仗，接着又单独召见廖耀湘，斥责他说：“你是我的学生，为什么你也不听我的命令……这次沈阳军队出兵辽西，解锦州之围，完全交你负责，如有贻误，也唯你是问！”在蒋介石的严厉督责下，廖耀湘硬着头皮勉强同意出兵辽西。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10月3日，蒋介石任命廖耀湘为西进兵团司令官，指挥潘裕昆的新一军、李涛的新六军、龙天武的新三军等5个旅以及骑兵旅、炮兵团、装甲部队等共11万余人。同时任命第十七兵团司令官侯镜如率11万人，组成东进兵团，由辽西葫芦岛驰援锦州，以造成廖、侯两重兵集团东西对进，夹击锦州之势。但蒋介石的如意算盘总是打错，东北野战军对此早有准备。当廖耀湘的西进兵团西出沈阳不久，就在新立屯遭到东北野战军第五、第六、第十纵队的顽强阻击。此时的廖耀湘，已非当年抗日战场上年轻气盛的青年将领了，虽手握重兵，但畏首畏尾，总怕陷入解放军的包围之中，总是设法寻找退路。结果，他的11万大军一上路便磨磨蹭蹭，行动迟缓。与此同时，侯镜如的东进兵团则在锦州西南的塔山地区遭到东北野战军第四、第十一纵队的阻击。对东、西两兵团的阻击，粉碎了蒋介石“东西对进”的企图，对保障全歼锦州守敌，起到了决定性作用。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10月15日，东北野战军攻克锦州，全歼10万守军，生俘东北“剿总”副总司令兼锦州指挥所主任范汉杰。蒋介石闻讯气急败坏，再次飞到沈阳。他误认为解放军消耗极大，短期内不能再战，并错误地判断“锦州共军有入关作战的迹象”。为打通通向关内的退路，蒋介石严命廖、侯继续对进，企图夺回锦州。……&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;蒋介石哪里知道，东北野战军根据中央军委和毛泽东的指示精神，决定集中主力于黑山、大虎山地区，速歼廖耀湘重兵集团。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10月21日，廖兵团在黑山、大虎山地区遭东野主力阻击，战况惨烈。经3天激战，蒋军损失惨重，伤亡8000余人，被俘6000余人。我军也付出了伤亡4100多人的代价。电影《黑山阻击战》真实再现了当时的情形……战至28日拂晓，辽西围歼战胜利结束，全歼廖耀湘西进兵团。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;兵团被歼，廖耀湘当天在高粱地里躲了一天。因穿着国民党军服不便行动，第二天等到一个单独行动的老百姓，廖耀湘花重金买了一套便衣和一些食物，化装后向沈阳逃去。途中受阻辽河，久不得渡。后从路人言谈中得知沈阳已经解放，廖只好改变主意，掉转方向逃往辽西葫芦岛。行至黑山以西，被解放军查获。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;当时廖耀湘头戴一顶旧毡帽，身穿一件旧棉袍，赶着一头小毛驴，毛驴背上驮着两袋花生米。遇到解放军战士询问时，他操着一口湖南话报名“胡庆祥”，自称是南方商人。可解放军战士仔细看了他一眼，笑着背了一段滚瓜烂熟的特征口诀：“廖耀湘，矮胖子，眼睛有毛病，鬓发花白，操湖南口音。”廖耀湘见已被识破，索性理直气壮，拍着胸脯大声说：“我就是第九兵团司令官廖耀湘！”&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;廖耀湘兵团是东北国民党军的精华。廖兵团被歼，使沈阳守军主力军丧失殆尽，东北战场我军大胜已成定局。10月29日，中共中央电贺辽西大捷，传令嘉奖参战部队……&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;黄维就任十二兵团司令时，安抚副司令胡琏说，兵团司令一职，自己顶多干6个月。黄维果不食言。他只当了4个月的兵团司令，就成了解放军的俘虏。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;黄维，号陪我，江西贵溪人，1904年生。黄埔军校一期毕业。长期在陈诚系统任职，历任第十一师团长、旅长、副师长、师长，第十八军军长。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1948年8月，解放战争战略大决战前夕，蒋介石在南京召开高级军事会议，决定组成若干强大的机动兵团，准备同解放军决战。第十二兵团即是在此决策下于同年9月编成的，下辖第十八军、第十军、第十四军、第八十五军，共4个军12个师，12万人，全部美式装备，是国民党主力兵团之一。因此，该兵团司令官的归属，在派系林立的国民党军界引起一番周折……黄维最终如愿以偿地当上了第十二兵团司令官，胡琏极不情愿地出任副司令官。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;十二兵团成立不久，11月16日，华东、中原解放军发起震惊中外的淮海战役。国民党徐州“剿总”总司令刘峙严令黄维率十二兵团迅速由河南驻马店地区向徐州靠拢。11月25日，十二兵团在安徽宿县双堆集地区被中原野战军7个纵队和华东野战军两个纵队包围。27日至28日，黄维命令所部组织数次突围，但均被解放军击退，且包围圈越压越紧。在此关头，其一一○师在师长廖运周率领下于阵前起义，极大地瓦解了十二兵团的士气。黄维在突围无望的情况下，于29日调整部署，固守待援。……当时正值隆冬季节，气候寒冷，双堆集一带又是贫瘠的空旷地带，村舍零落，村民稀少。十二兵团的几十万人马只能露天宿营。而十几万人要吃饭，必须有大量的粮食和柴草，500多辆机车需要汽油和零部件，这一切困难都无法解决。当时，被围困的十二兵团每天急需的给养至少200吨，靠空军空投的粮食和弹药远远不能满足需要，而且往往落到解放军阵地上，成了解放军的战利品。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;……&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;此时，解放军中原、华东两大野战军各围住了一大堆兵力较多、战斗力较强的国民党重兵集团。遵照中央军委指示，淮海战役总前委决定首先歼灭黄维兵团。12月5日，刘伯承、陈毅、邓小平下达了《对黄维作战总攻击的命令》。6日下午4时，解放军3个攻击集团同时发起对黄维兵团的总攻。在解放军的强大攻势下，十二兵团很快陷于瘫痪状态。黄维、胡琏眼看形势危急，决定胡琏再飞南京，直接面见蒋介石，敦促救兵。12月7日，胡琏飞抵南京见蒋，把双堆集的情况如实报告。蒋说援兵已达浦口，后续部队可源源到达，希望再坚持几天。8日晚，蒋介石邀请宋希濂、胡琏、蒋经国等共进晚餐，餐后放映电影《文天祥》。看完后，蒋对宋、胡等人说：“这个片子很好！”蒋介石的用意很明显，无非是想对宋、胡等黄埔系将领灌输忠君思想。第二天，胡琏飞回双堆集。临行前，蒋介石令侍从送了一大批烟酒水果之类，给黄维及各军长、师长享用。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月12日，中原野战军刘伯承、华东野战军陈毅联名发出《敦促黄维投降书》。恼羞成怒的黄维则将劝降信撕得粉碎，下决心顽抗到底。15日上午，黄维见大势已去，遂决定突围，命令各部队于黄昏后同时行动。他与众军长约定，突围之后，第一集合地为蚌埠之南，第二集合地为滁县。黄维、胡琏临走时，向医务人员要了大包安眠药，准备不能脱身时即服安眠药自杀。黄、胡二人并互约谁能突围出去，谁就照料对方的家属，担任一切善后事宜。黄维的突围计划采取“四面开弓，全线反扑，见缝钻隙，冲出重围“的方针，说白了，就是四散逃命。当突围的命令下达后，各部队争先恐后地逃命，有的提前就开始突围，实际上是乱跑。黄维与胡琏各乘一辆坦克逃命。逃跑中，黄维因坦克发生故障，不得不下车夹杂在溃兵中奔跑，结果被解放军俘虏。十二兵团12万人全部被俘或被歼。师以上军官，除兵团副司令胡琏和一个副军长、3个师长逃脱外，兵团司令黄维、副司令吴绍周、军长杨伯涛、覃道善，以及4个师长，均做了解放军的俘虏……&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在阵亡的蒋介石嫡系将领中，据说最令蒋痛心的有3人，这第三个就是在淮海战役中丧命的第二兵团中将司令官邱清泉&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;邱清泉，字雨庵，浙江永嘉人，1902年生，黄埔军校第二期毕业，在军中素以“骄横”著称，没有多少人愿当他的顶头上司。从抗战初期开始，邱清泉就在中国最早的机械化部队中任职，历任第二○○师副师长、新二十二师师长、第五军副军长、第五军军长。第五军是国民党军的第一支机械化军，战斗力颇强，抗战中打过多次恶仗，是国民党军嫡系“五大主力”之一。蒋介石发动内战之后，邱清泉率第五军先后在苏、鲁、豫、冀等省同人民解放军作战，充当蒋介石的急先锋。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1948年6月，蒋介石为对付华东和中原的解放军主力部队，调拨精锐部队成立了第二兵团，以徐州“剿总”副司令杜聿明兼任兵团司令。10月，杜聿明调任东北“剿总”副总司令，邱清泉又升任第二兵团中将司令官。第二兵团是华东战场国民党军的主力兵团，下辖第五军、第十二军、第七十军、第七十四军和新四十四师、骑兵第一旅，总兵力达12万人。……徐州“剿总”司令部为贯彻蒋介石“守江必守淮”的作战计划，命令邱清泉率第二兵团撤至徐州地区，准备参加“徐蚌会战”，暂住安徽砀山一带，担任徐州西面的守备。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;邱清泉率部从河南商丘向徐州方向开拔时，心中有一种如释重负的感觉。尽管他曾是上海大学和黄埔军校的高材生，后又留学德国，素以儒将自居，但却很迷信。他觉得商丘这个地名与他的姓氏相克，是“伤邱”的谐音，因此屡屡请示南京国防部，要求换防，但又不好明言。由于请求一直未见应允，他非常懊恼。现在要离开这个“不祥之地”，他心里多少有些安慰。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;但是，离开了商丘，邱清泉并没有得到真正的安全，反而离彻底覆灭不远了。1948年11月6日，华东战场国共两军的战略大决战———淮海战役正式打响。国民党徐州“剿总”总司令刘峙急调邱清泉的第二兵团、李弥的第十三兵团、孙元良的第十六兵团迅速向徐州集中，企图坚守徐州。华东野战军于11月22日歼灭了黄百韬兵团后，中原野战军又于11月25日将黄维兵团包围于双堆集地区。蒋介石为保存其嫡系主力，以挽救其全军覆灭的命运，命令刚从东北调任的徐州“剿总”副司令杜聿明率邱清泉、李弥、孙元良3个兵团放弃徐州，绕道萧县、永城南下，以解黄维兵团之围，尔后合力南逃。然而，华东野战军对徐州守敌弃城逃跑早有防备。当11月30日杜聿明率部从徐州出动时，华野当即以10个纵队的强大兵力，分数路勇猛攻击、侧击、迂回和尾追，在12月4日将杜聿明集团合围于永城陈官庄地区。邱清泉等多次组织突围，但都被解放军顶回来。孙元良兵团在突围中，被解放军全歼。杜聿明、邱清泉、李弥等人见解放军的包围圈越压越紧，突围无望，只得放弃突围打算，固守待援。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;邱清泉面临穷途末路的境地，迷信的心理发作了。他和杜聿明所在的院子里，四周都是房屋，中间长着一棵大树。有人说，四周当中长一木，是个“困”字，他觉得有道理，并认为这是天机，必须砍掉这棵树，方能化险为夷。但是，又听说砍掉这棵树，非得主帅下令才能应验。于是，他便动员另一位迷信十足的军官，请杜聿明下令砍掉那棵倒霉的树。殊不知，后人说，砍掉了树，光剩人了，成了“囚”字，更注定了失败的命运。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;此时，杜聿明集团全军覆灭的命运已成定局。为配合华北战场平津战役的发起，华东野战军遵照中央军委指示，于12月16日暂时停止对杜聿明集团的攻击，进行了20天的战地休整，并对被围之敌进行政治劝降。毛泽东亲笔写了《敦促杜聿明投降书》，排在第二位的就是“邱清泉将军”。华东野战军司令员陈毅还亲笔写了一封信，派人送给杜聿明。杜征求邱的意见，邱清泉接过信来只看了一半，就将信撕掉了，拒绝向解放军投降。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;邱清泉表面上看来十分顽固，但是内心却十分虚弱。1949年元旦以后，天气转为晴朗，邱清泉判断解放军即将发起大规模的歼灭战，自己已危在旦夕，因此情绪更加悲观。一连几天，他带着第二十四后方医院的漂亮女护士陈某到各军部去饮酒跳舞，每天醉醺醺地回来后，就蒙头大睡，一副醉生梦死的样子。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1949年1月6日，华东野战军对杜聿明集团发动了全线总攻。解放军的炮火对国民党军的炮兵进行压制射击，这是华东战场国民党军同解放军作战3年以来头一次遭到的尴尬局面，使国民党军一向所恃的陆空军联合火力丧失了威力。国民党官兵士气更为低落。当天激战的结果，邱清泉、李弥两兵团被歼灭了13个团的兵力。这样迅速的崩溃，不仅使所有国民党军指挥官心惊胆战，就连平时狂妄不可一世的邱清泉也惶恐万状，终日呆坐在敌我态势图前垂头丧气。他长吁短叹地说：“真正崩溃了！真正崩溃了！”到第二天晚上，战况发展到最激烈的时候，他索性喝得醺醺大醉，用被子蒙着头睡在床上不闻不问。1月8日，李弥兵团的3个军和邱清泉兵团的两个军基本被歼。9日晚，邱清泉兵团的主力第五军第四十五师师长崔贤文率领师部和两个团的官兵，渡过鲁楼河向解放军投降。10日凌晨，解放军一师直插邱清泉的兵团司令部。此时，邱见部队已无法掌握，便向各部队宣布自己放弃兵团司令官指挥权，要各部队自行突围。邱清泉命令战斗力较强的王牌部队第五军两个师和第七十四军两个师担任突围攻击部队，在飞机的掩护下，向陈官庄西南突围。但飞机投掷的毒气弹多数未爆炸，爆炸的仅有两三枚，收效不大。邱清泉见此情况，暴跳如雷，大骂空军内部有共产党捣鬼，使炸弹失去作用。邱清泉自己带领最亲信的特务营向北逃跑，结果被解放军设在陈庄外围阻击阵地的一阵机枪子弹扫中，身中6弹，当场毙命。第二兵团的10余万人也全部被歼。据邱清泉的随从副官回忆说：“当时邱清泉突出陈庄后，神经即已失常，时而跑到东，时而跑到西，高声大叫‘共产党来了’，神色张皇地到处乱蹿。到10日晨天色大明后，他仍然在张庙堂阵地附近乱转，始终未突出重围，最后死于战场。”邱清泉死后，被国民党政府追赠为陆军上将。&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;至此，国民党军三大“王牌兵团”30多万精锐部队全部覆灭，“五大主力”也悉数被歼。3个兵团司令，两个被俘，一个战死。蒋介石赖以发动的嫡系主力部队所剩无几。士气更加低落。据说，当蒋介石听到杜聿明集团全军覆没、邱清泉战死的消息后，气得一枪击毙了自己的一条爱犬。<BR></STRONG></FONT></div>]]></description>
	    <author><![CDATA[想飞的鱼]]></author>
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    <pubDate>Sat, 27 Sep 2008 22:39:13 +0800</pubDate>
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  	<title><![CDATA[雷曼兄弟---美国第四大投资银行]]></title>	
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    <description><![CDATA[<div><P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>&nbsp;</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>&nbsp;</STRONG></FONT></P>
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<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>美国雷曼兄弟公司--全球性多元化的投资银行，《商业周刊》评出的2000年最佳投资银行，整体调研实力高居《机构投资者》排名榜首，《国际融资评论》授予的2002年度最佳投行 </STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG><IMG style="DISPLAY: block; TEXT-ALIGN: center" src="http://news.xinhuanet.com/world/2008-09/15/xin_162090515151212578452.jpg" border=0><BR><BR>简介 <BR><BR><BR>雷曼兄弟公司是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。雷曼兄弟公司通过其由设于全球48座城市之办事处组成的一个紧密连接的网络积极地参与全球资本市场，这一网络由设于纽约的世界总部和设于伦敦、东京和香港的地区总部统筹管理。雷曼兄弟公司自1850年创立以来，已在全球范围内建立起了创造新颖产品、探索最新融资方式、提供最佳优质服务的良好声誉。这一声誉来源于公司杰出的员工及其热诚的客户服务。公司目前的雇员人数为12,343人，员工持股比例达到30%。雷曼兄弟公司不断扩展国际业务，2002年公司收入的37%产生于美国之外。 <BR><BR>雷曼兄弟公司雄厚的财务实力支持其在所从事的业务领域的领导地位，并且是全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一。同时，公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名业界公认的国际最佳分析师。 <BR><BR>雷曼兄弟公司的业务能力受到广泛认可，拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲力普莫里斯、壳牌石油、住友银行、及沃尔玛等。 <BR><BR>历史最悠久的投资银行：150年的光辉历程 <BR><BR>1850：雷曼兄弟公司在阿拉巴马州蒙哥马利市成立 <BR><BR>1858：纽约办事处开业 <BR><BR>1870：雷曼兄弟公司协助创办了纽约棉花交易所，这是商品期货交易方面的第一次尝试 <BR><BR>1887：在纽约证券交易所赢得了交易席位 <BR><BR>1889：第一次承销股票发售 <BR><BR>1905：管理第一宗日本政府债券发售交易 <BR><BR>1923：承销1.5亿美元的日本政府债券，为关东大地震的缮后事宜筹集资金 <BR><BR>1929：雷曼公司创立，该公司为一家著名的封闭式投资公司 <BR><BR>1949：我公司建立了十大非凡投资价值股票名单 <BR><BR>1964：协助东京进入美国和欧洲美元市场为马来西亚和菲律宾政府发行第一笔美元债券 <BR><BR>1970：香港办事处开业 <BR><BR>1971：为亚洲开发银行承销第一笔美元债券 <BR><BR>1973：设立东京和新加坡办事处提名为印度尼西亚政府顾问 <BR><BR>1975：收购Abraham &amp; Co.投资银行 <BR><BR>1986：在伦敦证券交易所赢得交易席位 <BR><BR>1988：在东京证券交易所赢得交易席位 <BR><BR>1989：曼谷办事处开业 <BR><BR>1990：汉城办事处开业 <BR><BR>1993：北京办事处开业为中国建设银行承销债券，开创中国公司海外债券私募发行的先河为中国财政部承销发行海外首笔美元龙债 <BR><BR>1994：聘任为华能国际电力首次纽约股票上市的主承销商，经办中国公司最早在海外的首笔大额融资(六亿两千五百万美元) <BR><BR>1995：台北办事处开业 <BR><BR>1997：承销中国开发银行的扬基债券发行，这是中国政策性银行的首次美元债券发行 <BR><BR>1998：雷曼兄弟公司被收入标准普尔500指数雅加达办事处开业 <BR><BR>1999：与富达投资(Fidelity Investments)建立战略联盟，为零售股民提供投资与调研服务与东京–三菱银行就日本并购事宜建立联盟 <BR><BR>2000：墨尔本办事处开业，并与澳大利亚和新西兰银行集团(“ANZ”)建立了战略联盟雷曼兄弟公司成立150周年纪念 <BR><BR>2001：雷曼兄弟公司被收入标准普尔100指数</STRONG></FONT></P>
<P></CA><FONT face=黑体 size=4><STRONG>“我和你，同住地球村。”美国次贷风暴不仅席卷华尔街，也将整个世界笼罩在金融危机的阴霾之下。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG><IMG style="DISPLAY: block; TEXT-ALIGN: center" src="http://news.xinhuanet.com/world/2008-09/15/xin_07209051518545002583534.jpg" border=0></STRONG></FONT></P>
<P align=center><FONT face=黑体 color=#0000ff size=4><STRONG>这是9月14日晚在美国纽约拍摄的雷曼兄弟公司总部大楼。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>　　截至2008年8月6日，美国金融企业宣布的损失已达2500亿美元。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 美国第五大证券交易商贝尔斯登轰然垮台，英国百年老字号北岩银行被迫收归国有，“两房”被美国政府接管，拥有158年辉煌历史的国际投行“大腕”雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保护，美林集团“卖身”美国银行，全球最大保险集团美国国际集团（AIG）遭美国政府注资并接管，美国最大存款机构华盛顿互惠银行也陷入财政危机，华尔街第二大投行摩根士丹利也不得不与全球各大金融机构进行合并、收购谈判……全球金融巨擘一夜之间仿佛都难逃分崩离析的“次贷诅咒”。然而，次贷“多米诺骨牌”还在继续倒下，全球金融市场风声鹤唳。格林斯潘称美国陷入百年一遇的金融危机。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>正如投资大师巴菲特所说，次贷危机是华尔街酿造的一杯毒酒，不仅自己喝还让别人喝，不仅雷曼兄弟公司，此时美国</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>所有的纳税人都面临着喝下这杯毒酒的危机。美国的经济正处于减缓阶段，刚刚过去的一个月中，美国的失业率已经上</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>升到五年来的最高点，达到了6.1%。与此同时，最让人担心的通胀在7月创出了17年的最新高度，达到了5.6%。而今，</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>雷曼兄弟公司的申请破产是否会是预示着又一波金融巨头倒闭风潮的开端？美国的经济是否会就此陷入恐慌？美国陷入</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>危机的金融是否会影响到全球金融体系？对全球经济又会有何影响？对于这种种疑问，人们都急切地想得到答案。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>雷曼公司拥有158年悠久历史，曾经幸免于19世纪的铁路公司倒闭风暴、20世纪30年代的美国经济“大萧条”以及10年前的长期资本管理市场崩溃潮。曾经在美国抵押贷款债券业务上连续４０年独占鳌头的雷曼兄弟公司如今正被迫寻找买家。彭博社指出，雷曼拥有超过6130亿美元债务。因此，雷曼也一举超过德崇证券，成为美国历史上倒闭的最大金融公司。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 早在1999年，雷曼就用账面资产做抵押大量借贷，再将借来的资金贷给私募股权投资基金，或者购买房贷资产，再打包发行给投资者，将杠杆机制发挥到极致，房地产抵押贷款业务（其中又以次级贷款为主）如日中天。从2003年到2007年，雷曼的利润达到了160亿美元，特别是在美国房地产泡沫高峰时期的2005年，雷曼的营业收入达到320亿美元，利润32亿美元。2004年，雷曼收购了BNC房贷公司，以便能有持续不断的次级房贷得以打包成债券销售。2006年一季度，BNC房贷公司每个月发放次级房贷10亿美元。雷曼还收购了Aurora贷款公司，该贷款公司发放Alt－A房屋贷款。2007年上半年，Aurora贷款公司每月放贷30亿美元。次贷危机的出现使雷曼手中持有大量卖不出去的次贷资产。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>　　次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的投行，自身也积累了850亿美元的房贷资产，比摩根士丹利高出44%。随着次贷危机的不断蔓延，次贷冲击波开始重创雷曼。次贷危机的巨大破坏力，迫使雷曼开始自救。在2008年2月结束的雷曼第一财季中，雷曼卖掉了1/5的杠杆贷款。同时又用公司的资产作抵押，大量借贷现金为客户交易其他固定收益产品，冀望通过豪赌一把以摆脱险境。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>　　然而，美国房产价格的急剧下跌，使得这一努力不但没有改善雷曼的状况，反而让雷曼雪上加霜。2008年第一财季，雷曼发布了盈利4.89亿美元的报告，然而这只不过是在玩财务包装罢了。雷曼在第二个财季变卖了1470亿美元的资产，这又使得雷曼承受巨大的账面损失。与此同时，雷曼还没有放弃商业楼宇贷款业务，房贷资产有一半投在商业房贷和商业楼宇，而这些资产在2008年却均被大量减计。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>　　除了对资产进行处置外，雷曼还连续多次进行大规模裁员来压缩开支。自2007年6月以来，雷曼公司已经实施了4次裁员计划，已经解雇超过6000名员工。然而，即便在这些业务和举措的支撑下，雷曼仍然回天乏力。从2008年6月30日开始，先后传出巴克莱银行、</STRONG></FONT><A href="http://q.stock.sohu.com/cn/601099/index.shtml" target=_blank><FONT face=黑体 size=4><STRONG>太平洋</STRONG></FONT></A><FONT face=黑体 size=4><STRONG>投资公司、韩国产业银行、美国银行等将收购雷曼的消息。然而，这些收购方由于美国政府的不救助政策，最终都选择了放弃。9月14日晚间，雷曼不得不宣布计划破产清算。9月10日公布的财报显示，雷曼今年第二财季损失39亿美元，是它成立158年来单季度蒙受的最惨重损失。受雷曼宣布申请破产保护影响，以及此前传出的两大领先竞购者英国巴克莱银行与美国银行，昨天相继宣布放弃收购雷曼计划，加之美国政府坚拒注资</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>拯救，雷曼最终无奈申请破产。雷曼股价重挫95％，报收0.19美元。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>　　由于雷曼与国际投行、券商、对冲基金，甚至保险机构有着千丝万缕的业务联系，其破产迅即引发了全球股灾。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>　　濒临绝境的雷曼似乎还没有完全“死亡”，仍然在出售资产自救。根据纽约南区破产法庭日前公布的文件，美国摩根大通公司已向雷曼兄弟提供1380亿美元贷款，帮助其继续开展证券经纪业务。巴克莱银行也同雷曼兄弟达成协议，收购后者的美国投资银行和资本市场业务，同时，多达9000名雷曼员工将被英国巴克莱银行留用。巴克莱购买的是已剥离之后的雷曼北美业务，其中包括人员、产品、品牌名称、技术和客户，但不包括申请破产保护前令雷曼陷入绝境的风险交易和债务。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>由于此前传出的两大领先竞购者英国巴克莱银行与美国银行，昨天相继宣布放弃收购雷曼计划，加之美国政府坚拒注资</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>拯救，雷曼最终无奈申请破产。雷曼市值今年来已经跳水逾95%。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>代表雷曼数名债权人的纽约破产法律师Martin J.Bienenstock表示:“短期而言，非常遗憾，包括债权人、投资者和资</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>本市场，都将是输家。”雷曼公司表示，该公司最大的无抵押债权人包括花旗银行、纽约梅隆银行等，它们共受托保管</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>1380亿美元债券。</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=4><STRONG>雷曼控股公司在声明中强调，破产申请将不包括其任何子公司。该公司注册资产6390亿美元。美国威嘉律师事务所以哈)</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 color=#0000ff size=4><STRONG><IMG style="DISPLAY: block; TEXT-ALIGN: center" src="http://news.xinhuanet.com/world/2008-09/15/xin_56209051519199841297942